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Documentation Index

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费用模型

Stable AMM 使用 与 AMM v4 相同的费用结构。每个流动性池只有一个费用等级（在初始化时设置）；池无法重新配置为更高的费用等级。
字段默认值含义
swap_fee_numerator / swap_fee_denominator25 / 10_000总交易费：交易输入额的 0.25%
trade_fee_numerator / trade_fee_denominator25 / 10_000相同的 0.25%，用于 OpenBook 集成的订单定价。
pnl_numerator / pnl_denominator12 / 100协议费占比：12% —— 即 0.25% × 12% = 0.03% 的交易额。
min_separate_numerator / min_separate_denominator4 / 10_000内部舍入下限。
没有基金费也没有创建者费 —— 这些是 AMM v4 之后才引入的概念（CPMM/CLMM）。Stable AMM 早于这一约定。

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费用分配的计算

每次交换时： 
gross_fee = ceil(amount_in * (swap_fee_numerator / swap_fee_denominator))    // 例如，amount_in 的 0.25%
pnl_portion = gross_fee * (pnl_numerator / pnl_denominator)                  // gross_fee 的 12%
lp_portion = gross_fee − pnl_portion                                          // gross_fee 的 88%
  • lp_portion 保留在资金库中，增加 k，并在 LP 赎回时获益。
  • pnl_portion 增加 AmmInfo.out_put.need_take_pnl_coin 或 need_take_pnl_pc（取决于输入代币），并通过 WithdrawPnl 提取。
采用与 CPMM 相同的 不变量保留技巧：PnL 金额物理上存在于资金库中，但在曲线计算中从”有效储备”中减去，因此提取它不会改变价格。

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来自 OpenBook 的 PnL（与 AMM v4 相同）

当池在 OpenBook 上的限价单被成交时，可能以做市商/接单方身份赚取或损失点差。这些成交在 MonitorStep 期间结算并调整池储备。程序在 out_put.total_pnl_{coin,pc} 计数器中跟踪用于分析。 这个 OpenBook PnL 与 0.03% 协议费不同。它增加了池储备，按比例使 LP 和协议受益。与 OpenBook 的操作耦合是为什么 CPMM（独立于订单簿）现在成为新池默认选项的原因。

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费用收取

Raydium 多签（或控制 amm_admin 的任何人）调用 WithdrawPnl 来提取：
  1. 首先结算任何待处理的 OpenBook 成交（通过内部执行逻辑）。
  2. 将 need_take_pnl_coin 和 need_take_pnl_pc 从资金库转移到管理员指定的账户。
  3. 清零计数器。
这个操作不移动曲线。LP 看不到价格变化。

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LP 费用赎回

没有专门的”收取费用”指令。LP 费用在资金库中累积，增加了储备。LP 通过 Withdraw 销毁 LP 代币来实现这些费用。LP 代币的价值随着储备增长而增长。

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可视化：$1,000 交易额的去向

对默认参数的 Stable 池执行 $1,000 的 USDC 交换时： 
总交易费（0.25%）：        $2.50
  LP 份额（0.22%）：        $2.20  → 保留在池中，增加 k
  PnL 份额（0.03%）：       $0.30  → need_take_pnl_pc，由 WithdrawPnl 提取
用户收到（扣除曲线）：     $997.50
与 AMM v4（相同）和 CPMM（0.25% 等级，无创建者费）对比：CPMM 给 LP $2.10，协议 $0.30，基金 $0.10。

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对比表

Stable AMMAMM v4CPMM index=0
交易费0.25%0.25%0.25%
LP0.22%0.22%0.21%
协议0.03%0.03%0.03%
基金无无0.01%
创建者无无默认为 0
完整矩阵：reference/fee-comparison。

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集成商说明

  • 报价： 始终从链上读取 AmmInfo；不要硬编码费用。原则上 SetParams 可以改变它们，但多签至今未改变默认值。
  • 曲线与费用： 0.25% 费用与曲线是公式（AMM v4 中的 x·y=k）还是查找表（Stable）无关。两者都对输入金额应用相同的 0.25%。
  • 无奖励： Stable 池不支持池内奖励发放。生态系统农场（Farm v3/v5/v6）在其他地方处理质押。

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后续阅读

来源：
  • raydium-stable/program/src/state.rs（Fees 结构体）
  • 主网上线池的链上 AmmInfo.fees 字段