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费用模型

Stable AMM 使用与 AMM v4 相同的费用结构。每个池只有一个费用等级（在初始化时设置）；池无法重新配置为更高的等级。
字段默认值含义
swap_fee_numerator / swap_fee_denominator25 / 10_000总交易费：0.25% 的输入量。
trade_fee_numerator / trade_fee_denominator25 / 10_000相同的 0.25%；旧版字段，曾用于 OpenBook 订单定价，为保持布局兼容性而保留。
pnl_numerator / pnl_denominator12 / 100协议的费用分成：12% — 即 0.25% × 12% = 0.03% 的交易量。
min_separate_numerator / min_separate_denominator4 / 10_000内部舍入下限。
没有基金费和没有创建者费 — 这些是 AMM v4 之后的发明（CPMM/CLMM）。Stable AMM 早于这一惯例。

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分成如何计算

每次交换时： 
gross_fee = ceil(amount_in * (swap_fee_numerator / swap_fee_denominator))    // 例如，amount_in 的 0.25%
pnl_portion = gross_fee * (pnl_numerator / pnl_denominator)                  // gross_fee 的 12%
lp_portion = gross_fee − pnl_portion                                          // gross_fee 的 88%
  • lp_portion 留在金库中，增加 k，并在赎回时使 LP 受益。
  • pnl_portion 增加 AmmInfo.out_put.need_take_pnl_coin 或 need_take_pnl_pc（取决于输入代币），并由 WithdrawPnl 清扫。
与 CPMM 相同的不变量保留技巧：PnL 金额物理上位于金库中，但从曲线数学中使用的”有效储备”中减去，因此移除它不会改变价格。

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OpenBook PnL（已停用）

在其早期，该池还在 OpenBook 上发布限价订单；当这些订单成交时，它赚取或损失做市商/接单者价差，在 MonitorStep 期间结算，并在 out_put.total_pnl_{coin,pc} 计数器中跟踪结果。该路径已休眠多年 — 该池没有未平仓订单，因此唯一的费用累积是上述 0.03% 的协议分成。total_pnl_* 计数器仍在布局中，但不再增加。2026-06-22 升级移除了剩余的 OpenBook 代码（包括 MonitorStep）。CPMM 成为新池的默认选择，部分原因是这种与 OpenBook 的耦合；Stable AMM 与订单簿无关。

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收集

Raydium 多签（或控制 amm_admin 的任何人）调用 WithdrawPnl 来清扫：
  1. 将 need_take_pnl_coin 和 need_take_pnl_pc 从金库转移到管理员指定的账户。
  2. 将计数器清零。
该操作不会移动曲线。LP 看不到价格变化。
WithdrawPnl 在 2026-06-22 升级中进行了更改：它现在使用固定的 10 账户、仅限管理员的布局，没有兼容性路径（旧布局失败并出现 InvalidTokenCoin 等错误），当池的可用资金不足以覆盖 PnL 时，它直接返回 TakePnlError 而不是禁用池。请参阅 products/stable/instructions。

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LP 费用赎回

没有专门的”收集费用”指令。LP 费用在金库中累积，增加储备。LP 通过 Withdraw 销毁 LP 来实现这些费用。LP 代币的价值随着储备增长而增长。

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可视化：$1,000 交易量的去向

在针对默认参数 Stable 池的 USDC 为主的 Swap（$1,000）上： 
总交易费 (0.25%):     $2.50
  LP 分成   (0.22%):         $2.20  → 留在池中，提高 k
  PnL 分成  (0.03%):         $0.30  → need_take_pnl_pc，由 WithdrawPnl 清扫
用户收到 (减去曲线):  $997.50
与 AMM v4（相同）和 CPMM（0.25% 等级，无创建者费）比较：CPMM 给 LP $2.10，协议 $0.30，基金 $0.10。

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对比表

Stable AMMAMM v4CPMM index=0
交易费0.25%0.25%0.25%
LP0.22%0.22%0.21%
协议0.03%0.03%0.03%
基金无无0.01%
创建者无无默认为 0
完整矩阵：reference/fee-comparison。

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集成商注意事项

  • 报价： 始终从链上读取 AmmInfo；不要硬编码费用。由于 SetParams 现已移除，现有池上的费用参数实际上是固定的。
  • 曲线与费用： 0.25% 的费用与曲线是公式（AMM v4 中的 x·y=k）还是查找表（Stable）无关。两者都对输入金额应用相同的 0.25%。
  • 无奖励： Stable 池不支持池上奖励发放。生态系统农场（Farm v3/v5/v6）在其他地方处理质押。

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后续步骤

来源：
  • raydium-stable/program/src/state.rs（Fees 结构体）
  • 实时主网池上的链上 AmmInfo.fees 字段