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フィーモデル

Stable AMM は AMM v4と同じフィー構造 を使用しています。プール当たり1つのフィーティアのみ（初期化時に設定）があり、プールはより高いティアに再構成することはできません。
フィールドデフォルト意味
swap_fee_numerator / swap_fee_denominator25 / 10_000総トレードフィー：0.25% の入力量。
trade_fee_numerator / trade_fee_denominator25 / 10_000同じ0.25%。OpenBook注文価格設定に使用されていた従来のフィールド、レイアウト互換性のため保持。
pnl_numerator / pnl_denominator12 / 100プロトコルのフィー分配：12% — つまり、0.25% × 12% = 0.03% の取引量。
min_separate_numerator / min_separate_denominator4 / 10_000内部丸め下限。
ファンドフィー と クリエイターフィー のラインはありません。これらはAMM v4以降の発明です（CPMM/CLMM）。Stable AMM はその慣例より前のものです。

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分割の計算方法

各スワップで： 
gross_fee = ceil(amount_in * (swap_fee_numerator / swap_fee_denominator))    // 例：amount_inの0.25%
pnl_portion = gross_fee * (pnl_numerator / pnl_denominator)                  // gross_feeの12%
lp_portion = gross_fee − pnl_portion                                          // gross_feeの88%
  • lp_portion はボールトに留まり、k を増加させ、LP償却時にLPに利益をもたらします。
  • pnl_portion は AmmInfo.out_put.need_take_pnl_coin または need_take_pnl_pc（入力トークンに応じて）をインクリメントし、WithdrawPnl によってスイープされます。
CPMM と同じ 不変量保存トリック：PnL 額はボールト内に物理的に存在しますが、曲線計算で使用される「有効準備金」から差し引かれるため、削除しても価格はシフトしません。

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OpenBook PnL（廃止）

初期段階では、プールは OpenBook に指値注文も投稿していました。それらが約定すると、マーケットメーカー/テイカースプレッドを獲得または喪失し、MonitorStep 中に決済され、結果は out_put.total_pnl_{coin,pc} カウンターで追跡されていました。そのパスは数年間休止状態です — プールはオープンオーダーを保有していないため、唯一のフィー発生は上記の0.03%プロトコル分配です。total_pnl_* カウンターはレイアウトに残っていますが、もはやインクリメントされません。2026-06-22 アップグレードは残りの OpenBook コード（MonitorStep を含む）を削除しました。CPMM が新しいプールのデフォルトになった理由の一部は、この OpenBook への以前の結合によるものです。Stable AMM はオーダーブック非依存です。

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回収

Raydium マルチシグ（または amm_admin を制御する者）は WithdrawPnl を呼び出してスイープします：
  1. need_take_pnl_coin と need_take_pnl_pc をボールトから管理者指定アカウントに転送します。
  2. カウンターをゼロにします。
この操作は曲線を移動しません。LP は価格変化を見ません。
WithdrawPnl は 2026-06-22 アップグレードで変更されました：固定10アカウント、管理者のみのレイアウトで互換性パスなし（古いレイアウトは InvalidTokenCoin などのエラーで失敗）、プールの利用可能資金が PnL をカバーするのに不十分な場合、プールを無効にする代わりに TakePnlError を直接返します。products/stable/instructions を参照してください。

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LP フィー償却

専用の「フィー回収」命令はありません。LP フィーはボールトに蓄積され、準備金を増加させます。LP は Withdraw を通じて LP を焼却することで実現します。LP トークンの価値は準備金が増加するにつれて増加します。

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ビジュアライゼーション：$1,000 の取引量がどこに行くか

デフォルトパラメータの Stable プールに対する USDC ヘビーな Swap $1,000 の場合： 
総トレードフィー（0.25%）：     $2.50
  LP 分配（0.22%）：         $2.20  → プールに留まり、k を上げる
  PnL 分配（0.03%）：         $0.30  → need_take_pnl_pc、WithdrawPnl でスイープ
ユーザーが受け取る（曲線を除く）：  $997.50
AMM v4（同一）と CPMM（0.25% ティア、クリエイターフィーなし）と比較：CPMM は LP に $2.10、プロトコルに $0.30、ファンドに $0.10 を与えます。

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比較表

Stable AMMAMM v4CPMM index=0
トレードフィー0.25%0.25%0.25%
LP0.22%0.22%0.21%
プロトコル0.03%0.03%0.03%
ファンドなしなし0.01%
クリエイターなしなしデフォルト 0
完全なマトリックス：reference/fee-comparison。

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インテグレーター向けメモ

  • クォート： 常にチェーンから AmmInfo を読み取ります。フィーをハードコードしないでください。SetParams が削除されたため、既存プールのフィーパラメータは実質的に固定されています。
  • 曲線 vs. フィー： 0.25% フィーは曲線が式（AMM v4 の x·y=k）であるか、ルックアップテーブル（Stable）であるかに関係なく独立しています。両方とも入力額に同じ 0.25% を適用します。
  • 報酬なし： Stable プールはオンプール報酬エミッションをサポートしていません。エコシステムファーム（Farm v3/v5/v6）は他の場所でステーキングを処理します。

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次のステップ

ソース：
  • raydium-stable/program/src/state.rs（Fees 構造体）
  • ライブメインネットプールのオンチェーン AmmInfo.fees フィールド