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Documentation Index

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Raydium UI に表示される CLMM プール向けの APR は、過去 24 時間にわたるレンジ内リクイディティの実現フィー APR を 1 年間に投影したものです。あなたのポジションが獲得する APR ではありません。それはあなたのレンジ、レンジ内での時間、およびトレーディング期間中にアクティブだったリクイディティにおけるあなたのシェアに依存します。

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基本的な公式

CLMM プールでは、Raydium に表示される 24 時間フィー APR は以下のように計算されます： 
apr_24h = (fees_24h / tvl_in_range_24h) · 365
ここで：
  • fees_24h は過去 24 時間にアクルーされた LP 側スワップフィーの合計（USD）。
  • tvl_in_range_24h は、トレーディング期間中にレンジ内にあったリクイディティの時間加重平均 USD 価値。
分母が CLMM APR を CPMM APR から区別する重要なポイントです。CPMM はすべてのドルが常に貢献するため、総プール TVL を使用します。CLMM はレンジ外のドルが何も獲得しないため、レンジ内のサブセットのみを使用します。

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あなたの実際の APR

ヘッドライン APR はプールの統計値であり、あなたのポジションの統計値ではありません。あなたの APR は 4 つの乗数に依存します： 
your_APR = headline_APR
         · (your_in_range_fraction / pool_in_range_fraction)     # 集中ボーナス
         · time_in_range                                          # レンジ規律
         · (1 − transfer_fee_haircut)                             # Token-2022 税
         · compounding_factor                                     # オート・リステーク時
  • 集中ボーナス。 あなたのレンジがプール全体の平均より狭い場合、アクティブな各ティックではあなたのリクイディティがドルあたり平均的な LP よりも多くなります。狭い = より大きいボーナス（そして比例して大きい IL 増幅）。
  • レンジ内時間。 レンジ内にいる時間が 40% だけの場合、0.40 を掛けます。
  • トランスファーフィー控除。 Token-2022 ミント（トランスファーフィー付き）の場合、すべてのフィー収集はそれ自体がベーシスポイントを消費するトランスファーを経由します。
  • コンパウンディング。 毎週 collectFee を実行し、同じレンジに再配備する場合、有効 APR は約 (1 + daily_APR)^365 − 1 です。コンパウンディングがない場合は線形です。

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実例

SOL/USDC CLMM プールが以下を有するとします：
  • 24 時間ボリューム：$120M
  • フィーティア：0.05%（LP がプロトコルカット後のフィーの 88% をシェア）
  • 総 TVL：$40M
  • レンジ内 TVL：$18M（プールの 45% が現在レンジ内）
fees_24h = 120M · 0.0005 · 0.88 = $52,800
apr_24h  = (52,800 / 18,000,000) · 365 = 107%
Raydium UI はプール向けに 107% APR を表示します。（この例は数値を具体的に保つために深い高ボリュームプールを使用します。典型的な CLMM プールは 10% から 50% APR のどこかを表示し、低ボリュームプールはそれより大幅に低い値です。） これで、ポジションを開くことを検討しています：
  • あなたのレンジ：平均的な集中度の 2 倍を持つほど狭い。
  • 想定レンジ内時間：70%（毎週確認します）。
  • Token-2022 フィーなし。オート・コンパウンディングなし。
your_APR ≈ 107% · 2 · 0.70 = 150%
これは保証ではなく、推定値です。実現ボリュームは 1 週間で 2 倍になったり半減したりしうます。

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末尾 APR が遅れインディケータである理由

CLMM APR は、レンジ内 TVL 分母が急速に動くため、CPMM APR より速く動きます：
  • 大きな価格変動により、チャンク単位のポジションがレンジ外に押し出され、分母が縮小します。突然あなたの残りのレンジ内 TVL が「より高い APR」に見える — ただし競合他社が去った場合のみで、典型的にはボリュームも低下します。
  • プールが新しい ATH に到達すると、ほとんどのポジションがより低い価格に対して調整され、わずかに積極的な LP だけがレンジ内に残るため、1 時間で 500～1000% APR を一時的に表示できます。
  • 市場が落ち着くと、LP は再バランスし、APR は平均値に回帰します。
経験則：
  • 24 時間未満の APR は無視してください。 ノイズが多すぎます。
  • 7 日および 30 日ウィンドウを優先します。 Raydium は GET /pools/info/ids 経由で両方を公開します — week.apr および month.apr フィールド。
  • 有意な資本を配備する前に、履歴ボリュームと価格データで特定のレンジをバックテストしてください。

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数学がどのように機能するか（単一ティック段階）

単一ティック内では、CLMM はそのティックでアクティブなリクイディティ量 L に対して CPMM のように動作します。フィーは fee_growth_global_X および fee_growth_global_Y でリクイディティ単位ごとにアクルーされます。ティック範囲 [i_lo, i_hi] にまたがるリクイディティ Lₚ を持つポジションについて： 
fees_earned_X = Lₚ · (fee_growth_inside_X(i_lo, i_hi, now) − fee_growth_inside_X(i_lo, i_hi, t_open))
fees_earned_Y = Lₚ · (fee_growth_inside_Y(i_lo, i_hi, now) − fee_growth_inside_Y(i_lo, i_hi, t_open))
fee_growth_inside は i_lo 以下および i_hi 以上のフィー成長をグローバル累積から差し引きます。詳細については、algorithms/clmm-math を参照してください。 見込みレンジに対する将来の期間における予想フィーを計算するには、以下を推定します： 
expected_fees_per_day = Σ_ticks_in_range (volume_at_tick · fee_rate · your_share_at_tick)
Raydium SDK は、最近のボリューム/ティック当たりヒストグラムを使用してこの推定を行う getEstimateAprFromPositionAndPool を公開しています。

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SDK ヘルパー

import { Raydium, TxVersion } from "@raydium-io/raydium-sdk-v2";

const raydium = await Raydium.load({ owner, connection });
const pool = await raydium.clmm.getPoolInfoFromRpc({ poolId });

const apr = await raydium.clmm.estimatedApr({
  poolInfo: pool.poolInfo,
  poolKeys: pool.poolKeys,
  tickLower: -100,   // あなたの意図したレンジ
  tickUpper:  100,
  volumeUsd24h: pool.poolInfo.day.volume, // またはカスタム推定
});

console.log(`Expected APR: ${apr.feeApr * 100}% (fee-only, excludes farm incentives)`);
メソッドはまた、プールが関連するファームを持つ場合、任意のファーム APR を別途返します。あなたの完全な「LP APR」は feeApr + farmApr です。

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ファーム APR がどこに適合するか

Raydium CLMM プールには、Farm v6 エミッションをレイヤーすることができます。ファーム報酬は、スワップフィーとは独立した報酬ミント（しばしば RAY またはパートナー トークン）で支払われます。Raydium UI は通常以下を表示します： 
Total APR = Fee APR + Farm APR [in $X, Y, Z reward mints]
ファーム APR は同様に計算されますが、報酬エミッション スケジュールと報酬ミントの現在の USD 価格を使用します。フィー APR とは異なり、ボラティリティに依存しません — 固定スケジュールです。 ファーム エミッション数学については、products/farm-staking/overview を参照してください。

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よくある間違い

  • 「APR は自動的にコンパウンドされます。」 いいえ。フィーは collectFee で請求され、手動で再配備する必要があります。Raydium は CLMM フィーを自動コンパウンドしません。
  • 「私の APR = ヘッドライン APR。」 あなたの集中度が平均的で、レンジ内時間が 100%、そしてあなたがコンパウンディングと同じペースで再配備する場合のみ。通常、3 つすべてが当てはまりません。
  • 「より高いフィーティア = より高い APR。」 ボリュームが高いフィーで継続する場合のみ。1% では、ペアは 50% APR を引用するかもしれませんが、ボリュームは 1/10; 120% × 0.1 = 12% で 0.25% 未満の実質結果です。
  • 「レンジ外のポジションはゼロリスクです。」 ゼロのフィー収入を持ちますが、既存のトークン構成に対する完全な IL — ポジションは現在「どちらかの側の 100%」です。

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ポインタ

ソース：
  • Raydium SDK v2 estimatedApr 実装。
  • Raydium UI プールページ（ライブ APR フィールド）。
  • Uniswap V3 フィー成長導出。