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结算资产 vs. 抵押品

  • 结算货币：USDC。 无论你存入什么，所有P&L、资金费率和清算会计都以USDC进行。
  • 抵押品资产：多种。 可以存入USDT、SOL、ETH、BNB、WBTC、YUSD、USD1（以及USDC本身）。非USDC抵押品按当前市场价值持有，并应用折扣因子，计入你的保证金时以USDC等值计算。
实际后果：如果你存入SOL且SOL价格下跌50%，你的保证金率会恶化，即使你的永续仓位没有变化。在生产环境中，这是一个只有在存入非USDC资产时才会出现的重大风险。

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全局上限（全协议共享）

这些限制适用于整个协议，而非单个账户。当某个资产在某条链上的全局上限达到时，新的该资产存入会被拒绝，直到有用户提取。 数量以资产本身的单位计算（SOL以SOL计、ETH以ETH计、USDT以USDT计等），而非USDC等值。
抵押品链最大值（全局，资产单位）
USDTArbitrum2,000,000 USDT
ETHArbitrum1,000 ETH
ETHBase500 ETH
BNBBSC10,000 BNB
USDTBSC4,000,000 USDT
USD1BSC1,000,000 USD1
YUSDBSC500,000 YUSD
ETHEthereum500 ETH
USDTEthereum3,000,000 USDT
USD1Ethereum1,000,000 USD1
YUSDEthereum500,000 YUSD
WBTCEthereum80 WBTC
SOLSolana40,000 SOL

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单用户上限

这些限制适用于单个钱包/永续账户。
抵押品每账户最大值（资产单位）
USDT500,000 USDT
ETH100 ETH
SOL2,000 SOL
BNB500 BNB
YUSD50,000 YUSD
WBTC5 WBTC
USD1500,000 USD1
USDC没有列出的单用户上限，因为它是结算资产；实际上限由平台/Orderly端的限制在当时决定。

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存入和提取流程

存入。 用户在源链上签署一笔链上交易，将资产转移到Orderly的金库。Orderly的中继器确认存入并记入Solana永续账户分类账。跨链存入（例如从Arbitrum存入的ETH）比原生SOL存入耗时更长，因为中继器需要等待源链最终性。 提取。 用户签署链下请求；Orderly从分类账中扣除并在目标链上发起链上转账。每次提取收取1 USDC的固定费用（由Orderly设置，非Raydium）。如果提取会导致保证金率跌破要求阈值，提取会失败——你无法提取支撑未平仓头寸的抵押品。

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保证金会计

对于混合抵押品的全仓账户： 
margin_usdc_equivalent
  = sum over collateral assets (
      asset_balance
      × asset_price_usd
      × (1 − haircut_fraction)
    )

free_margin  = margin_usdc_equivalent − initial_margin_used
margin_ratio = margin_usdc_equivalent / maintenance_margin_required
  • asset_price_usd 来自Orderly的价格预言机，而非Solana池。
  • haircut_fraction 防止抵押品价格崩盘。USDC通常为0%；SOL或ETH等波动性抵押品有显著折扣。
  • maintenance_margin_required 是所有未平仓头寸的维持保证金要求之和。

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对集成者的影响

  • 不要在不应用折扣的情况下将抵押品建模为USDC等值——实际购买力可能明显更低。
  • 监控源链确认。 跨链存入在Orderly确认前不可用；刚从Ethereum存入ETH的用户可能在几分钟内仍然看到”保证金不足”。
  • 遵守单用户上限。 不检查上限的自动存入逻辑在用户接近限制时会间歇性失败。
  • USDC是唯一的”平坦”抵押品。 对于无法处理抵押品与结算资产之间汇率效应的头寸规模系统，坚持仅使用USDC存入。

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后续推荐

来源：
  • Orderly Network多抵押品参考文档。
  • Raydium Perps UI抵押品面板（perps.raydium.io）。