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費用模型

Stable AMM 採用與 AMM v4 相同的費用結構。每個流動性池只有一個費用等級（在初始化時設定）；池無法重新配置為更高的等級。
欄位預設值說明
swap_fee_numerator / swap_fee_denominator25 / 10_000總交易費：0.25% 的輸入量。
trade_fee_numerator / trade_fee_denominator25 / 10_000相同的 0.25%；舊版欄位，原用於 OpenBook 訂單定價，為保持版面相容性而保留。
pnl_numerator / pnl_denominator12 / 100協議的費用分配：12% — 即 0.25% × 12% = 0.03% 的交易量。
min_separate_numerator / min_separate_denominator4 / 10_000內部四捨五入下限。
沒有基金費和沒有創建者費 — 這些是 AMM v4 之後的發明（CPMM/CLMM）。Stable AMM 早於該慣例。

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分配如何計算

每次交換時： 
gross_fee = ceil(amount_in * (swap_fee_numerator / swap_fee_denominator))    // 例如，amount_in 的 0.25%
pnl_portion = gross_fee * (pnl_numerator / pnl_denominator)                  // gross_fee 的 12%
lp_portion = gross_fee − pnl_portion                                          // gross_fee 的 88%
  • lp_portion 留在金庫中，增加 k，並在贖回時使 LP 受益。
  • pnl_portion 增加 AmmInfo.out_put.need_take_pnl_coin 或 need_take_pnl_pc（取決於輸入代幣），並由 WithdrawPnl 清掃。
與 CPMM 相同的不變量保護技巧：PnL 金額物理上位於金庫中，但從曲線數學中使用的「有效準備金」中扣除，因此移除它不會改變價格。

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OpenBook PnL（已停用）

在其早期，該池也在 OpenBook 上發佈限價訂單；當這些訂單成交時，它會賺取或損失做市商/接單者價差，在 MonitorStep 期間結算，並在 out_put.total_pnl_{coin,pc} 計數器中追蹤結果。該路徑已休眠多年 — 該池沒有未平倉訂單，因此唯一的費用累積是上述 0.03% 的協議分配。total_pnl_* 計數器仍在版面中，但不再增加。2026-06-22 升級移除了剩餘的 OpenBook 代碼（包括 MonitorStep）。CPMM 成為新池的預設值，部分原因是這種與 OpenBook 的前期耦合；Stable AMM 與訂單簿無關。

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收集

Raydium 多簽（或控制 amm_admin 的任何人）呼叫 WithdrawPnl 來清掃：
  1. 將 need_take_pnl_coin 和 need_take_pnl_pc 從金庫轉移到管理員指定的帳戶。
  2. 將計數器歸零。
該操作不會移動曲線。LP 看不到價格變化。
WithdrawPnl 在 2026-06-22 升級中進行了更改：它現在使用固定的 10 帳戶、僅限管理員的版面，沒有相容性路徑（舊版本會因 InvalidTokenCoin 等錯誤而失敗），當池的可用資金不足以覆蓋 PnL 時，它直接返回 TakePnlError 而不是禁用池。請參閱 products/stable/instructions。

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LP 費用贖回

沒有專用的「收集費用」指令。LP 費用在金庫中累積，增加準備金。LP 通過 Withdraw 燃燒 LP 來實現這些費用。LP 代幣的價值隨著準備金的增長而增長。

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視覺化：$1,000 交易量的去向

在針對預設參數 Stable 池的 USDC 為主的 Swap 中，交易量為 $1,000： 
總交易費 (0.25%)：     $2.50
  LP 分配 (0.22%)：     $2.20  → 留在池中，提高 k
  PnL 分配 (0.03%)：    $0.30  → need_take_pnl_pc，由 WithdrawPnl 清掃
使用者收到（扣除曲線）：  $997.50
與 AMM v4（相同）和 CPMM（0.25% 等級，無創建者費）比較：CPMM 給 LP $2.10，協議 $0.30，基金 $0.10。

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比較表

Stable AMMAMM v4CPMM index=0
交易費0.25%0.25%0.25%
LP0.22%0.22%0.21%
協議0.03%0.03%0.03%
基金無無0.01%
創建者無無預設為 0
完整矩陣：reference/fee-comparison。

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整合者注意事項

  • 報價： 始終從鏈上讀取 AmmInfo；不要硬編碼費用。由於 SetParams 現已移除，現有池上的費用參數實際上是固定的。
  • 曲線與費用： 0.25% 費用與曲線是公式（AMM v4 中的 x·y=k）還是查詢表（Stable）無關。兩者都對輸入金額應用相同的 0.25%。
  • 無獎勵： Stable 池不支持池上獎勵發放。生態系統農場（Farm v3/v5/v6）在其他地方處理質押。

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後續步驟

來源：
  • raydium-stable/program/src/state.rs（Fees 結構）
  • 主網上線池上的 AmmInfo.fees 欄位