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Documentation Index

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O que é um futuro perpétuo

Um futuro perpétuo (“perp”) é um contrato derivado alavancado que acompanha o preço de um ativo subjacente, mas não tem data de expiração. Você nunca possui o ativo subjacente — sua posição é um registro contábil no livro da plataforma que ganha ou perde valor conforme o preço de referência se move. Duas consequências práticas:
  • Você pode comprar (lucrar se o preço sobe) ou vender (lucrar se o preço cai). Mercado à vista oferece apenas a direção de compra, sem empréstimo.
  • Você pode manter uma posição aberta indefinidamente, desde que mantenha colateral suficiente. Não há data de liquidação que force o encerramento.

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Alavancagem

Alavancagem é a razão entre sua exposição (valor nocional da posição) e o colateral comprometido com ela. Exemplo: BTC a 90.000 USDC.
  • Mercado à vista: 1 BTC custa 90.000 USDC de capital.
  • Perp com alavancagem 10×: a mesma exposição de 1 BTC pode ser aberta com ~9.000 USDC de colateral, com taxas adicionadas.
  • Perp com alavancagem 50×: ~1.800 USDC.
  • Raydium Perps oferece até 100× em mercados selecionados.
Alavancagem amplia ambas as direções. Um movimento adverso de 1% com alavancagem 50× é um golpe de 50% no colateral que respalda essa posição.

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Margem cruzada

Raydium Perps opera apenas em modo margem cruzada: cada unidade de colateral em sua conta de perps é compartilhada entre todas as posições abertas. Não há um botão para “isolar esta posição”. Implicações:
  • Uma posição lucrativa pode subsidiar uma posição perdedora, atrasando a liquidação.
  • Inversamente, uma grande perda em um mercado pode consumir o colateral que estava respaldando outras posições e liquidá-las em cascata.
  • Se você quer risco segregado entre estratégias, use carteiras diferentes — cada carteira tem sua própria conta de perps.

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Modo unidirecional

Você não pode manter simultaneamente uma posição comprada e uma posição vendida no mesmo mercado. Colocar uma ordem no sentido oposto contra uma posição existente reduzirá ou reverterá sua direção. Exemplo: comprado 1 BTC-PERP. Colocar uma venda a mercado de 0,3 BTC-PERP reduz a posição para 0,7 BTC comprado. Colocar uma venda a mercado de 2 BTC-PERP encerra a posição comprada e abre 1 BTC vendido. Para manter exposição genuinamente descorrelacionada de compra e venda no mesmo ativo subjacente, use duas carteiras diferentes.

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Liquidação

Cada posição aberta carrega um requisito de margem de manutenção — a razão mínima colateral-para-nocional que mantém a posição viva. Se sua razão de margem cruzada cair abaixo desse limite (preço se move contra você, cobranças de financiamento acumulam, ou o P&L de outra posição consome seu amortecedor), o mecanismo de liquidação:
  1. Fecha posições parcial ou totalmente a preço de mercado, começando com o maior contribuidor de risco.
  2. Cobra uma taxa de liquidação que vai para o fundo de seguro.
  3. Para quando sua razão de margem volta acima do limite, ou todas as posições estão fechadas.
Liquidações em mercados rápidos podem ser preenchidas bem além do preço nominal de liquidação — um mercado volátil pode atravessar múltiplas faixas de preço antes do mecanismo terminar.

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Taxa de financiamento

Perps ficam ancorados ao preço de referência do mercado à vista através de uma taxa de financiamento: um pagamento periódico entre vendidos e comprados. Quando o perp é negociado acima do spot, os comprados pagam aos vendidos; abaixo do spot, os vendidos pagam aos comprados. A fórmula exata, intervalo e limite são parâmetros do Orderly; obtenha-os em tempo real do endpoint de dados de mercado em vez de hardcodá-los. O financiamento é liquidado contra seu saldo USDC (não seu ativo de colateral), mesmo que seu colateral seja SOL ou ETH.

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Slippage

Ordens a mercado em condições voláteis podem ser preenchidas a preços materialmente piores do que o último preço negociado sugere. O risco de slippage aumenta com:
  • Livros de ordens mais finos (mercados ilíquidos ou lados com baixa convicção).
  • Tamanho de ordem maior relativamente à profundidade do livro.
  • Spreads bid-ask mais amplos, típicos durante eventos de notícias ou horários noturnos.
Regra prática: uma ordem a mercado dimensionada em mais de 20–30% da profundidade do topo do livro do lado oposto deve ser dividida ou roteada como ordens de escala ou limite.

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Lista de verificação de risco antes de abrir uma posição

  • Minha alavancagem é apropriada para a volatilidade deste mercado? (BTC ≠ um perp de altcoin pequena.)
  • Qual é meu preço de liquidação? A maioria das interfaces exibe; confirme antes de confirmar a ordem.
  • O financiamento está atualmente contra minha direção? Uma taxa de financiamento persistentemente cara pode corroer uma posição mais rápido do que o movimento de preço a recupera.
  • Estou dimensionando assumindo zero slippage? Orce 10–50 bps de slippage em entradas em mercados finos.

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Próximos passos

  • Tipos de ordem — cada forma de ordem que a plataforma oferece.
  • Colateral — o que você pode depositar e os limites por ativo.
  • Taxas — tabela maker/taker mais taxas de saque.
Fontes:
  • Documentação de negociação do Orderly Network (plataforma subjacente).
  • Superfície de produto Raydium Perps em perps.raydium.io.