プール作成

Documentation Index

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3 つのプールを一段落で説明

Raydium は 3 つの AMM プログラムを並行して実行しています。CPMM は標準的な xy=k 定積プール（シンプルで堅牢、Token-2022 対応、0.01% / 0.25% / 1% のフィー階層をサポート）です。CLMM は Uniswap V3 スタイルの集中流動性プール（価格範囲を指定し、その範囲内にある場合にのみフィーを得る）です。AMM v4 は定積曲線と OpenBook オーダーブックを組み合わせた Raydium オリジナルのハイブリッド型（プログラムではまだ受け入れられていますが、新規プールのデフォルトではなくなっている）です。今日のあらゆる新規ペア上場は CPMM または CLMM に向かいます。 製品レベルでの詳細な比較については、products/index および reference/fee-comparison をご覧ください。このページは、CPMM、CLMM、またはファームのウォークスルーを開く前に適切な作成フローを選択するのに役立ちます。

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判断マトリックス

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本当に重要な 3 つの質問

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1. リバランスする意思があるか？

CLMM はアクティブな管理に報酬を与え、CPMM は不作為に報酬を与えます。週に 1 回ポジションを確認でき、価格が端に漂う時にレンジを移動できるなら、同じペアの同じ名目フィー階層で、CLMM のドルあたりのフィー獲得は CPMM の 4～40 倍高くなります。できないなら、CLMM ポジションは静かに範囲外に留まる一方、CPMM LP は稼ぎ続けます。CPMM を選びます。

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2. 2 つのトークンはどのくらい相関しているか？

恒常損失は 2 つの価格間の 乖離 に伴って増加します。高度に相関した資産（ステーブル/ステーブル、LST/SOL）の場合、IL は非常に小さく、狭い CLMM レンジは非常に効果的です。弱く相関した資産（例：ミームコイン/SOL）の場合、IL は簡単に 1 年分のフィー収入を超えることがあります。レンジを広げるか CPMM を使用します。 数学と計算例については algorithms/impermanent-loss を参照します。

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3. ペアのボラティリティに合ったフィー階層は？

ボラティリティが高い → TVL あたりの実現ボリュームが高い → より高いフィー階層が持続可能。大まかなガイドライン：

• ステーブル/ステーブル → 0.01%
• メジャー/メジャー相関 → 0.05%
• メジャー/メジャー変動 → 0.25%
• ロングテール / ミームコイン → 1%

0.25% で大量のアービトラージフローがあるペアは、1% の同じペアより多くの LP 収益を得る可能性があります。より高いフィーはボリュームを減らすことができるためです。規模を投じる前に Raydium プールリストで 24 時間のライブボリューム、TVL、フィー APR を確認します。

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実践での CPMM と CLMM

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CPMM

• 預金: 現在の価格比で 2 つのトークン。流動性のある LP トークンを受け取ります。
• 獲得: フィーはプール準備金に複合化し、LP シェアが増加します。
• 出金: LP トークンをバーン、準備金の按分シェアと獲得フィーを受け取ります。
• IL プロファイル: 標準的な xy=k IL（algorithms/impermanent-loss を参照）。
• 最適な用途: パッシブ LP、ロングテール・ペア、転送フィーを持つ Token-2022 ミント（CPMM は SwapV2 経由でネイティブに処理）。

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CLMM

• 預金: 特定の [tick_lower, tick_upper] レンジの 2 つのトークン（または価格がレンジ境界にある場合は 1 つ）。ポジション NFT（流動可能な LP トークンではなく）を受け取ります。
• 獲得: フィーはポジションごとに発生し、明示的に 請求 する必要があります（collectFee）。自動複合化しません。
• 出金: ポジションをバーンするか部分的に減少させ、残りのトークンと未請求フィーを受け取ります。
• IL プロファイル: IL はレンジ内で増幅されます（実質的にレバレッジ）が、価格がレンジを離れると露出がなくなります。algorithms/impermanent-loss を参照。
• 最適な用途: アクティブ LP、相関資産、価格分布について見方がある場合。

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AMM v4

• 預金: 現在の価格比で 2 つのトークン。プールは OpenBook マーケットにも登録され、プール資産は部分的にオーダーブック上に位置します。
• 獲得: オンカーブスワップからのフィー、および OpenBook 経由のメーカー/テーカー相互作用。
• 出金: CPMM と同じですが、プログラムは決済前にオーダーブック注文を巻き戻す必要があります。
• 選択するべき時: 既存の長期ペアに OpenBook 統合が必要な場合のみ。新規ペアは CPMM に進むべきです。

完全なハイブリッドモデルについては products/amm-v4/overview を参照します。

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計算例：LP としての SOL/USDC

資本 $10,000 と仮定、SOL は $160、各プールで予想 30 日ボリューム $150M。 *APR 数値は例示；実際の数値はボリューム、実現ボラティリティ、範囲内の時間、フィー複合化に依存します。algorithms/clmm-apr を使用して特定のパラメータを推定します。

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よくある間違い

• 「CLMM は常により多く稼ぐ。」 範囲内の場合のみ。範囲外の CLMM はゼロ、CPMM はあらゆる価格で稼ぎ続けます。
• 「タイトレンジ = より多くのフィー。」 範囲内はそうです――そしてリバランスしないと範囲外イベントがより頻繁。変動性の高いペアのタイトレンジはアクティブマネージャー向け。
• 「高いフィー階層 = より多いフィー収入。」 ペアに対して階層が高すぎてボリュームを殺す場合はそうではありません。常に選択前に各階層のボリューム対 TVL を確認します。
• 「LP トークンとポジション NFT は相互交換可能。」 CPMM LP トークンは流動的な SPL トークン（ファーム可能）。CLMM ポジション NFT は非流動的で特定のレンジを持つ。Farm v6 は CPMM / AMM v4 LP トークンのみをステーク、CLMM ポジション NFT はステークしません。

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次に進むべき場所

• user-flows/add-remove-liquidity — 預金と出金のメカニクス。
• algorithms/impermanent-loss — IL の数学とシナリオ。
• algorithms/clmm-apr — ポジション開設前の CLMM フィー APR 推定。
• reference/fee-comparison — プロダクト全体のフィー階層テーブル。

情報源：

• Raydium プールリストとプール詳細ページ。
• 2026 年 4 月時点で、トップ 100 Raydium CLMM プール全体での実証的フィー分布。