CLMM-APR schätzen

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Die in der Raydium-Benutzeroberfläche angezeigte APR für einen CLMM-Pool ist die realisierte Gebühren-APR der in-Range-Liquidität der letzten 24 Stunden, hochgerechnet auf ein Jahr. Sie ist nicht die APR, die Ihre Position verdient hätte – das hängt von Ihrem Bereich, Ihrer Zeit im Range und Ihrem Anteil an der Liquidität ab, die während des Handelsfensters aktiv war.

Die grundlegende Formel

Für einen CLMM-Pool wird die tägliche Gebühren-APR auf Raydium wie folgt berechnet:

apr_24h = (fees_24h / tvl_in_range_24h) · 365

Wobei:

fees_24h die Summe der LP-seitigen Swap-Gebühren der letzten 24 Stunden (in USD) ist.
tvl_in_range_24h der zeitgewichtete Durchschnittswert der USD-Liquidität ist, die während des Fensters im Range war.

Der Nenner unterscheidet CLMM-APR von CPMM-APR. CPMM verwendet die gesamte Pool-TVL, da jeder Dollar immer beiträgt. CLMM verwendet nur die im-Range-Teilmenge, da Dollar außerhalb des Ranges nichts verdienen.

Ihre tatsächliche APR

Die Schlagzeilen-APR ist eine Statistik des Pools, nicht Ihrer Position. Ihre APR hängt von vier Multiplikatoren ab:

your_APR = headline_APR
         · (your_in_range_fraction / pool_in_range_fraction)     # Konzentrationsprämie
         · time_in_range                                          # Range-Disziplin
         · (1 − transfer_fee_haircut)                             # Token-2022-Steuer
         · compounding_factor                                     # bei Auto-Restaking

Konzentrationsprämie. Wenn Ihr Bereich enger ist als der Pool-weite Durchschnitt, hat jeder aktive Tick mehr Ihrer Liquidität pro Dollar als der durchschnittliche LP. Enger = größere Prämie (und proportional größere IL-Verstärkung).
Zeit im Range. Wenn Sie nur 40 % der Zeit im Range sind, multiplizieren Sie mit 0,40.
Gebühren-Haarschnitt. Bei Token-2022-Mints mit Transfergebühren verliert jede Gebührenerfassung durch einen Transfer, der selbst Basispunkte kostet.
Compounding. Wenn Sie collectFee wöchentlich einfordern und in denselben Bereich redeploy, beträgt die effektive APR etwa (1 + daily_APR)^365 − 1. Ohne Compounding ist sie linear.

Durchgerechnetes Beispiel

Angenommen, ein SOL/USDC CLMM-Pool hat:

24h-Volumen: $120M
Gebührentier: 0,05% (LP-Anteil 84% der Gebühren – jede Mainnet-CLMM AmmConfig hat protocol_fee_rate = 12% plus fund_fee_rate = 4%)
Gesamt-TVL: $40M
In-Range-TVL: $18M (45 % des Pools sind derzeit im Range)

fees_24h = 120M · 0.0005 · 0.84 = $50,400
apr_24h  = (50,400 / 18,000,000) · 365 = 102%

Die Raydium-Benutzeroberfläche zeigt 102 % APR für den Pool an. (Dieses Beispiel verwendet einen tiefen, hochvolumigen Pool, um die Zahlen konkret zu halten; typische CLMM-Pools zeigen überall von 10 % bis 50 % APR, wobei Pools mit niedrigem Volumen deutlich unter 10 % liegen.) Jetzt erwägen Sie, eine Position zu eröffnen:

Ihr Bereich: eng genug, dass Sie die 2-fache durchschnittliche Konzentration haben.
Erwartete Zeit im Range: 70 % (Sie werden wöchentlich überprüfen).
Keine Token-2022-Gebühren. Kein Auto-Compounding.

your_APR ≈ 102% · 2 · 0.70 = 143%

Das ist eine Schätzung, keine Garantie. Das realisierte Volumen kann sich in einer Woche halbieren oder verdoppeln.

Warum nachgelagerte APR ein verzögertes Signal ist

CLMM-APR bewegt sich schnell im Vergleich zu CPMM-APR, weil sich der In-Range-TVL-Nenner schnell bewegt:

Ein großer Preissprung drückt Positionen aus dem Range, verkleinert den Nenner. Plötzlich sieht Ihre verbleibende In-Range-TVL „höher APR” aus – aber nur weil Konkurrenten gegangen sind, und typischerweise fällt auch das Volumen.
Ein Pool, der ein neues ATH erreicht, kann vorübergehend 500–1000 % APR für eine Stunde anzeigen, da die meisten Positionen für niedrigere Preise kalibriert waren und nur wenige aggressive LPs im Range bleiben.
Sobald sich der Markt beruhigt, gleichen LPs neu aus und APR kehrt zum Mittelwert zurück.

Faustregel:

Ignorieren Sie Sub-24h-APR. Zu viel Rauschen.
Bevorzugen Sie 7d- und 30d-Fenster. Raydium stellt beide über GET /pools/info/ids bereit – Felder week.apr und month.apr.
Backtesten Sie Ihren spezifischen Bereich anhand historischer Volumen- und Preisdaten, bevor Sie bedeutendes Kapital einsetzen.

Wie die Mathematik funktioniert (einzelner Tick-Schritt)

Innerhalb eines einzelnen Ticks verhält sich der CLMM wie ein CPMM auf die Menge der Liquidität L, die in diesem Tick aktiv ist. Gebühren sammeln sich in fee_growth_global_X und fee_growth_global_Y pro Liquiditätseinheit an. Für eine Position mit Liquidität Lₚ, die Tick-Bereiche [i_lo, i_hi] umfasst:

fees_earned_X = Lₚ · (fee_growth_inside_X(i_lo, i_hi, now) − fee_growth_inside_X(i_lo, i_hi, t_open))
fees_earned_Y = Lₚ · (fee_growth_inside_Y(i_lo, i_hi, now) − fee_growth_inside_Y(i_lo, i_hi, t_open))

Wobei fee_growth_inside das Gebührenwachstum unterhalb von i_lo und oberhalb von i_hi vom globalen Akkumulator subtrahiert. Details in algorithms/clmm-math. Um erwartete Gebühren über einen zukünftigen Zeitraum für einen prospektiven Bereich zu berechnen, schätzen Sie:

expected_fees_per_day = Σ_ticks_in_range (volume_at_tick · fee_rate · your_share_at_tick)

Raydiums SDK stellt PoolUtils.estimateAprsForPriceRangeMultiplier und PoolUtils.estimateAprsForPriceRangeDelta für diese Schätzung bereit.

SDK-Hilfsmittel

import { Raydium, PoolUtils } from "@raydium-io/raydium-sdk-v2";

const raydium = await Raydium.load({ owner, connection });
// getPoolInfoFromRpc nimmt einen positionalen base58-String im CLMM-Modul.
const pool = await raydium.clmm.getPoolInfoFromRpc(POOL_ID);

// Synchron, und es liest die Volumen-/Gebührenstatistiken aus poolInfo[aprType].
const apr = PoolUtils.estimateAprsForPriceRangeMultiplier({
  poolInfo: pool.poolInfo,
  aprType: "day",                 // "day" | "week" | "month"
  positionTickLowerIndex: -100,   // Ihr beabsichtigter Bereich
  positionTickUpperIndex:  100,
});

console.log(`Expected APR: ${apr.feeApr}% fee-only; rewards: ${apr.rewardsApr.join(", ")}`);

Das Hilfsmittel gibt { feeApr, rewardsApr[], apr } zurück – rewardsApr ist pro Reward-Stream und apr ist die Gesamtsumme. Es gibt keine raydium.clmm.estimatedApr-Methode. estimateAprsForPriceRangeDelta ist die gleiche Berechnung, parametrisiert durch ein ± Delta um Spot statt expliziter Ticks.

Wo Farm-APR passt

Raydium CLMM-Pools können Farm v6-Emissionen überlagert haben. Farm-Rewards werden in einem Reward-Mint (oft RAY oder ein Partner-Token) unabhängig von Swap-Gebühren gezahlt. Die Raydium-Benutzeroberfläche zeigt typischerweise:

Total APR = Fee APR + Farm APR [in $X, Y, Z Reward-Mints]

Farm-APR wird ähnlich berechnet, aber mit dem Reward-Emissionsplan und dem aktuellen Preis des Reward-Mints in USD. Im Gegensatz zu Gebühren-APR ist sie nicht volatilitätsabhängig – sie ist ein fester Plan. Siehe products/farm-staking/overview für Farm-Emissionsmathematik.

Häufige Fehler

„APR wird automatisch zusammengesetzt.” Nein. Gebühren müssen eingefordert werden – über eine Null-Liquiditäts-DecreaseLiquidity, da CLMM keine eigenständige Collect-Anweisung hat – dann manuell redeploy. Raydium setzt CLMM-Gebühren nicht automatisch zusammen.
„Meine APR = Schlagzeilen-APR.” Nur wenn Ihre Konzentration durchschnittlich ist, Ihre Zeit im Range 100 % beträgt und Sie mit der gleichen Häufigkeit zusammensetzen. Alle drei sind normalerweise falsch.
„Höheres Gebührentier = höhere APR.” Nur wenn das Volumen das höhere Gebühren überlebt. Bei 1 % kann ein Paar 50 % APR anbieten, aber 1/10 des Volumen tun; netto weniger als 0,25 % bei 120 % × 0,1 = 12 %.
„Out-of-Range-Positionen haben null Risiko.” Sie haben null Gebühreneinnahmen, aber vollständiges IL auf der bestehenden Token-Zusammensetzung – die Position ist jetzt „100 % von welcher Seite auch immer”.

Verweise

algorithms/clmm-math – vollständige Herleitung des Gebührenwachstums-Akkumulators.
algorithms/impermanent-loss – die Verlustseite der LP-Gleichung.
user-flows/choosing-a-pool-type – Entscheidungsrahmen, der diese APR-Schätzung verwendet.
sdk-api/rest-api – Live-Volumen-/APR-Endpunkte.

Quellen:

Raydium SDK v2 PoolUtils.estimateAprsForPriceRangeMultiplier / estimateAprsForPriceRangeDelta Implementierungen.
Raydium-Benutzeroberfläche Pool-Seite (Live-APR-Felder).
Uniswap V3 Gebührenwachstums-Herleitung.

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Die grundlegende Formel

Ihre tatsächliche APR

Durchgerechnetes Beispiel

Warum nachgelagerte APR ein verzögertes Signal ist

Wie die Mathematik funktioniert (einzelner Tick-Schritt)

SDK-Hilfsmittel

Wo Farm-APR passt

Häufige Fehler

Verweise

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​Warum nachgelagerte APR ein verzögertes Signal ist

​Wie die Mathematik funktioniert (einzelner Tick-Schritt)

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​Häufige Fehler

​Verweise

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Ihre tatsächliche APR

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Warum nachgelagerte APR ein verzögertes Signal ist

Wie die Mathematik funktioniert (einzelner Tick-Schritt)

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Wo Farm-APR passt

Häufige Fehler

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