Documentation Index
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Kurz gesagt: Wenn Sie nur LP-Positionen eingehen und sich dann zurücklehnen möchten, wählen Sie CPMM. Wenn Sie bereit sind, einen Preisbereich aktiv zu verwalten, um eine höhere Gebührenbeteiligung pro Dollar zu erhalten, wählen Sie CLMM. Eröffnen Sie keine neuen AMM v4-Positionen, wenn Sie nicht speziell die OpenBook-Orderbook-Anbindung für ein bestehendes Paar benötigen.
Die drei Pools in einem Absatz
Raydium betreibt drei AMM-Programme parallel. CPMM ist ein Standard-xy=k-Constant-Product-Pool – einfach, robust, unterstützt Token-2022, akzeptiert Gebührentiers von 0,01 % / 0,25 % / 1 %. CLMM ist ein konzentrierter Liquiditäts-Pool im Uniswap V3-Stil – Sie wählen einen Preisbereich aus, und Ihr Kapital verdient Gebühren nur, wenn der Preis innerhalb dieses Bereichs liegt. AMM v4 ist das ursprüngliche Raydium-Hybrid-Modell, das eine Constant-Product-Kurve mit einem OpenBook-Orderbook verbindet; es wird vom Programm immer noch akzeptiert, ist aber nicht mehr der Standard für neue Pools. Jeder neue Start eines neuartigen Paares geht heute zu CPMM oder CLMM.
Für einen Seite-an-Seite-Produktvergleich siehe products/index und reference/fee-comparison. Diese Seite hilft Ihnen, den richtigen Erstellungsablauf zu wählen, bevor Sie die CPMM-, CLMM- oder Farm-Anleitung öffnen.
Erstellen Sie einen CPMM-Pool
Verwenden Sie CPMM für passive, vollständige Liquidität und die meisten neuen Standard-Tokenpaare.
Erstellen Sie einen CLMM-Pool
Verwenden Sie CLMM, wenn Sie konzentrierte Liquidität möchten und einen Preisbereich verwalten können.
Erstellen Sie eine Farm
Fügen Sie Anreizbelohnungen für zulässige LP-Token hinzu, nachdem der Pool vorhanden ist.
Entscheidungsmatrix
| Ihre Situation | Empfohlener Pool | Warum |
|---|---|---|
| Erste LP-Erfahrung, niedrige laufende Aufwände gewünscht | CPMM 0,25% | Einmalige Einzahlung, keine Bereichsverwaltung, Gebühren werden automatisch in Reserven zusammengesetzt. |
| Stabil-zu-Stabil-Paar (USDC/USDT, wSOL/stSOL) | CLMM 0,01% enger Bereich | Enger Bereich erfasst die meisten Gebühren mit minimalem IL. Riesige Kapitaleffizienz gegenüber CPMM. |
| Korreliert, aber abdriftend (SOL/JitoSOL, ETH/WETH Bridge) | CLMM 0,05% breiter Bereich | Erfasst Gebühren, toleriert Abdriften, dennoch viel effizienter als CPMM. |
| Volatile Majors (SOL/USDC, BTC/USDC) | CLMM 0,25% mittlerer Bereich ODER CPMM 0,25% | CLMM, wenn Sie verwalten; CPMM, wenn Sie einrichten und vergessen. |
| Long-Tail-Memecoin oder liquiditätsarmes Paar | CPMM 1% | Breite CLMM-Bereiche schlagen CPMM in solchen Paaren kaum; CPMMs einfacheres Accounting gewinnt. |
| Orderbook-Liquidität zusätzlich zu AMM benötigt | AMM v4 | Das einzige Programm, das mit OpenBooks Orderbook integriert ist. |
| Starten einer neuen Token-Bonding-Kurve | LaunchLab (wird zu CPMM) | Keine strikte „Pool-Typ”-Entscheidung – das LaunchLab-Produkt wählt CPMM für Sie. |
Die drei Fragen, die wirklich wichtig sind
1. Bin ich bereit umzuschichten?
CLMM belohnt aktive Verwaltung; CPMM belohnt Untätigkeit. Wenn Sie Ihre Position einmal pro Woche überprüfen und den Bereich verschieben können, wenn der Preis an einen Rand driftet, ist die Gebührenbeteiligung pro Dollar von CLMM 4–40× höher als CPMM auf dem gleichen Paar mit der gleichen nominalen Gebührenrate. Wenn nicht, sitzt Ihre CLMM-Position stillschweigend außerhalb des Bereichs, während CPMM-LPs weiterhin verdienen. Wählen Sie CPMM.2. Wie stark sind die beiden Token korreliert?
Permanent Loss wächst mit der Divergenz zwischen den beiden Preisen. Bei eng korrelierten Vermögenswerten (Stabil/Stabil, LST/SOL) ist IL minimal, und ein enger CLMM-Bereich ist sehr effektiv. Bei schwach korrelierten Vermögenswerten (z. B. Memecoin/SOL) kann IL leicht die Gebühreneinkünfte eines ganzen Jahres übersteigen; verbreitern Sie den Bereich oder verwenden Sie CPMM. Siehealgorithms/impermanent-loss für die Mathematik und praktische Beispiele.
3. Welcher Gebührensatz passt zur Volatilität meines Paares?
Höhere Volatilität → höheres realisiertes Volumen pro TVL → ein höherer Gebührensatz ist nachhaltig. Grobe Richtlinie:- Stabil/Stabil → 0,01%
- Major/Major korreliert → 0,05%
- Major/Major volatil → 0,25%
- Long-Tail / Memecoin → 1%
CPMM vs. CLMM in der Praxis
CPMM
- Einzahlung: zwei Token beim aktuellen Preisverh ältn is. Erhalten Sie fungible LP-Token.
- Verdienen: Gebühren werden in Pool-Reserven zusammengesetzt; Ihr LP-Anteil wächst.
- Auszahlung: LP-Token verbrennen, erhalten Sie pro-Rata-Anteil an Reserven plus verdiente Gebühren.
- IL-Profil: Standard-
xy=k-IL – siehealgorithms/impermanent-loss. - Am besten geeignet für: passive LP, Long-Tail-Paare, Token-2022-Minze mit Transfergebühren (CPMM behandelt sie nativ über
SwapV2).
CLMM
- Einzahlung: zwei Token (oder einer, wenn der Preis an einem Bereichsgrenzwert liegt) für einen bestimmten
[tick_lower, tick_upper]-Bereich. Erhalten Sie eine Position-NFT, keine fungiblen LP-Token. - Verdienen: Gebühren fallen pro Position an und müssen explizit beansprucht werden (
collectFee). Sie werden nicht automatisch zusammengesetzt. - Auszahlung: Position verbrennen oder teilweise verringern; erhalten Sie verbleibende Token und unbeanspruchte Gebühren.
- IL-Profil: IL wird innerhalb des Bereichs verstärkt (Sie sind effektiv gehebelt), aber Sie sind auch nicht mehr exponiert, wenn der Preis den Bereich verlässt. Siehe
algorithms/impermanent-loss. - Am besten geeignet für: aktive LP, korrelierte Vermögenswerte, Paare, bei denen Sie eine Ansicht zur Preisverteilung haben.
AMM v4
- Einzahlung: zwei Token beim aktuellen Preisverh ältn is. Pool ist auch bei einem OpenBook-Markt registriert, und Pool-Vermögenswerte sitzen teilweise im Orderbook.
- Verdienen: Gebühren aus On-Curve-Swaps plus jegliche Maker/Taker-Interaktion über OpenBook.
- Auszahlung: wie CPMM, aber das Programm muss auch Orderbook-Aufträge abwickeln, bevor es abrechnet.
- Wann zu wählen: nur, wenn Sie die OpenBook-Integration für ein bestehendes langlebiges Paar benötigen. Neue Paare sollten zu CPMM gehen.
products/amm-v4/overview für das vollständige Hybrid-Modell.
Praktisches Beispiel: SOL/USDC als LP
Annahme: 10.000 $ Kapital, SOL bei 160 $, projiziertes 30-Tage-Volumen 150 M $ auf jedem Pool.| Pool | Ihre TVL | Geschätzte Gebühren-APR* | Umschichtungsaufwand |
|---|---|---|---|
| CPMM 0,25% | 10 k $ in 50 M $ Pool | ~27% | Keine |
| CLMM 0,25%, ±5% Bereich | 10 k $ konzentriert | ~110% (im Bereich) | Wöchentlich prüfen, bei ±4%-Drift umschichten |
| CLMM 0,05%, ±2% Bereich | 10 k $ konzentriert | ~180% (im Bereich) | Täglich prüfen |
| AMM v4 0,25% | 10 k $ in 30 M $ Pool | ~18% | Keine |
algorithms/clmm-apr, um für Ihre spezifischen Parameter zu schätzen.
Häufige Fehler
- „CLMM verdient immer mehr.” Nur im Bereich. CLMM außerhalb des Bereichs verdient null; CPMM verdient bei jedem Preis weiter.
- „Engerer Bereich = mehr Gebühren.” Ja, im Bereich – und häufigere Außerhalb-des-Bereichs-Ereignisse, wenn Sie nicht umschichten. Enge Bereiche bei volatilen Paaren sind für aktive Manager.
- „Höherer Gebührensatz = mehr Gebühreneinkommen.” Nicht, wenn der Satz zu hoch für das Paar ist und das Volumen tötet. Zitieren Sie immer Volumen-zu-TVL bei jedem Satz, bevor Sie wählen.
- „LP-Token und Position-NFT sind austauschbar.” CPMM-LP-Token sind fungible SPL-Token (farmbar). CLMM-Position-NFTs sind nicht fungibel und tragen Ihren spezifischen Bereich. Farm v6 staked nur CPMM / AMM v4 LP-Token, nicht CLMM-Position-NFTs.
Was als nächstes tun
user-flows/add-remove-liquidity– Mechanik der Einzahlung und Auszahlung.algorithms/impermanent-loss– IL-Mathematik und Szenarien.algorithms/clmm-apr– Schätzung der CLMM-Gebühren-APR vor Eröffnung einer Position.reference/fee-comparison– Gebührensatz-Tabelle über Produkte.
- Raydium-Poolliste und Pool-Detailseiten.
- Empirische CLMM-Gebührenverteilung über die Top-100-Raydium-CLMM-Pools, April 2026.