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Documentation Index

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이 페이지는 무기한 선물을 처음 접하는 독자를 위한 입문서입니다. 다른 거래소에서 이미 선물 거래를 해본 경험이 있다면 주문 유형으로 바로 넘어가세요.

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무기한 선물이란

무기한 선물(perp)은 기초 자산의 가격을 추적하지만 만료 날짜가 없는 레버리지 파생상품 계약입니다. 기초 자산을 직접 소유하지 않으며, 포지션은 거래 플랫폼의 원장에 기록된 항목으로서 참고 가격에 따라 가치가 증가하거나 감소합니다. 실제 거래에서의 두 가지 특징:
  • 롱 포지션(가격 상승 시 수익) 또는 숏 포지션(가격 하락 시 수익)을 취할 수 있습니다. 현물 거래는 차입 없이 롱 방향만 가능합니다.
  • 충분한 담보를 유지하는 한 포지션을 무기한 보유할 수 있습니다. 강제 청산을 야기하는 결제 날짜가 없습니다.

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레버리지

레버리지는 포지션의 노출(명목 가치)과 투입한 담보의 비율입니다. 예: BTC 가격이 90,000 USDC일 때
  • 현물: 1 BTC 구매에 90,000 USDC의 자본이 필요합니다.
  • 무기한 선물 10배 레버리지: 동일한 1 BTC 노출을 약 9,000 USDC 담보로 개설할 수 있으며, 수수료는 별도입니다.
  • 무기한 선물 50배 레버리지: 약 1,800 USDC.
  • Raydium Perps는 특정 시장에서 최대 100배 레버리지를 지원합니다.
레버리지는 양쪽 방향을 모두 증폭시킵니다. 50배 레버리지에서 1% 불리한 움직임은 포지션을 뒷받침하는 담보의 50% 손실을 의미합니다.

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교차마진

Raydium Perps는 교차마진 모드만 지원합니다. 무기한 선물 계정의 모든 담보는 열려 있는 모든 포지션에서 공유됩니다. “이 포지션만 격리”하는 옵션은 없습니다. 영향:
  • 수익성 있는 포지션이 손실 포지션을 보조하여 청산을 지연시킬 수 있습니다.
  • 반대로, 한 시장에서의 큰 손실이 다른 포지션을 뒷받침하던 담보를 침식하여 연쇄 청산을 유발할 수 있습니다.
  • 전략 간 리스크를 격리하려면 다른 지갑을 사용하세요. 각 지갑은 자신의 무기한 선물 계정을 갖습니다.

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원방향 모드

같은 시장에서 롱과 숏을 동시에 보유할 수 없습니다. 기존 포지션의 반대 방향 주문은 포지션을 감소시키거나 방향을 전환합니다. 예: BTC-PERP 롱 1개 보유. 0.3 BTC-PERP 시장 매도 주문은 포지션을 0.7 BTC 롱으로 감소시킵니다. 2 BTC-PERP 시장 매도 주문은 롱을 청산하고 1 BTC 숏을 개설합니다. 같은 기초 자산에서 진정으로 무상관한 롱과 숏 노출을 보유하려면 두 개의 다른 지갑을 사용하세요.

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청산

각 열려 있는 포지션은 유지 마진 요구사항을 보유합니다. 포지션을 유지하기 위한 최소 담보-명목 비율입니다. 교차마진 비율이 해당 기준 아래로 떨어지면(가격이 불리하게 움직이거나, 펀딩 수수료가 누적되거나, 다른 포지션의 손익이 버퍼를 침식할 때), 청산 엔진은:
  1. 가장 큰 리스크 기여자부터 시작하여 포지션을 부분 또는 완전히 시장 가격으로 청산합니다.
  2. 보험 기금으로 이동하는 청산 수수료를 부과합니다.
  3. 마진 비율이 기준 이상으로 돌아오거나 모든 포지션이 청산될 때까지 계속합니다.
변동성이 높은 시장의 청산은 명목 청산 가격보다 훨씬 나쁜 가격에 체결될 수 있습니다. 변동성이 높은 시장은 엔진이 완료되기 전에 여러 가격 수준을 뚫고 내려갈 수 있습니다.

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펀딩 레이트

무기한 선물은 펀딩 레이트를 통해 현물 참고 가격에 고정됩니다. 이는 롱과 숏 간의 정기적인 지불입니다. 무기한 선물이 현물보다 높게 거래되면 롱이 숏에게 지불하고, 현물보다 낮으면 숏이 롱에게 지불합니다. 정확한 공식, 간격 및 상한은 Orderly 파라미터이며, 하드코딩하지 말고 시장 데이터 엔드포인트에서 실시간으로 가져와야 합니다. 펀딩은 담보 자산이 SOL이나 ETH이더라도 USDC 잔액에 대해 정산됩니다.

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슬리피지

변동성이 높은 조건에서의 시장 주문은 마지막 거래 가격보다 훨씬 나쁜 가격에 체결될 수 있습니다. 슬리피지 리스크는 다음과 함께 증가합니다:
  • 얇은 오더북(유동성 부족한 시장 또는 약한 확신의 한쪽).
  • 오더북 깊이 대비 큰 주문 규모.
  • 넓은 호가 스프레드(뉴스 이벤트 또는 야간 시간대 특징).
경험칙: 반대 방향의 호가 맨 위 깊이의 20-30% 이상으로 크기를 정한 시장 주문은 분할하거나 스케일/지정가 주문으로 대신 라우팅해야 합니다.

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포지션 개설 전 리스크 체크리스트

  • 이 시장의 변동성에 적절한 레버리지인가요? (BTC ≠ 소형 알트코인 무기한 선물)
  • 청산 가격은 어디인가요? 대부분의 UI에서 표시합니다. 주문 확인 전에 확인하세요.
  • 현재 펀딩이 제 방향에 불리한가요? 지속적으로 비싼 펀딩 레이트는 가격 움직임으로 벌어들이는 것보다 더 빠르게 포지션을 침식할 수 있습니다.
  • 슬리피지가 없다고 가정하고 포지션 규모를 정하고 있나요? 유동성 부족한 시장 진입 시 10-50 bps 슬리피지를 예산으로 잡으세요.

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다음 단계

  • 주문 유형 — 거래소가 지원하는 모든 주문 형태.
  • 담보 — 입금할 수 있는 것과 자산별 상한선.
  • 수수료 — 메이커/테이커 수수료표 및 출금 수수료.
출처:
  • Orderly Network 거래 문서 (기초 거래소).
  • Raydium Perps 제품 perps.raydium.io.