슬리피지와 가격 영향

​

두 가지 서로 다른 개념

• 가격 영향은 특정 풀 상태에 대한 거래의 결정론적 속성입니다. (Δin, reserves)이 주어지면 가격 영향은 거래 제출 전에 완전히 계산할 수 있습니다.
• 슬리피지는 견적 시점에 예상했던 가격과 실행 시점에 실제로 받은 가격 사이의 실현된 차이입니다. 이는 지연 시간, 동시 거래, 블록 포함 순서의 함수이며 풀 수학과는 무관합니다.

​

형식적 정의

​

가격 영향

p_before = pool.spot_price()
p_after  = pool.spot_price_if_trade(Δin) 적용
impact   = (p_before − p_after) / p_before       // 부호가 있을 수 있음

​

실현된 슬리피지

quoted_out = 견적 시점에 계산된 amount_out
actual_out = 온체인에서 관찰된 amount_out
slippage   = (quoted_out − actual_out) / quoted_out

​

minAmountOut과 maxAmountIn 크기 결정

• SwapBaseInput(amount_in, min_amount_out) — 정확한 입력, 출력의 하한.
• SwapBaseOutput(max_amount_in, amount_out) — 정확한 출력, 입력의 상한.

// AMM v4 — computeAmountOut이라는 메서드를 가진 유일한 모듈
const computed = raydium.liquidity.computeAmountOut({
  poolInfo,            // baseReserve/quoteReserve/version/status가 필요
  amountIn,            // BN
  mintIn,
  mintOut,
  slippage: 0.005,     // 0.5% 허용치, 일반 숫자
});
// -> { amountOut, minAmountOut, currentPrice, executionPrice, priceImpact, fee }
//    모든 금액은 일반 BN

// CPMM
const { computePoolInfo } = await raydium.cpmm.getPoolInfoFromRpc(POOL_ID);
const cpmmQuote = raydium.cpmm.computeSwapAmount({
  pool: computePoolInfo, amountIn, outputMint: mintOut, slippage: 0.005,
});
// -> { amountIn, amountOut, minAmountOut, fee, executionPrice, priceImpact, swapResult, allTrade }

// CLMM — PoolUtils 정적 메서드, 비트맵 확장 + 블록 타임스탬프 필요
const clmmQuote = PoolUtils.computeAmountOutFormat({
  poolInfo: computeClmmPoolInfo, tickarrayBitmapExtension, tickArrayCache,
  amountIn, tokenOut, slippage: 0.005,
  epochInfo: await raydium.fetchEpochInfo(),
  blockTimestamp: Math.floor(Date.now() / 1000),
});
// -> { amountOut, minAmountOut, fee, priceImpact, remainingAccounts, ... }

​

권장 슬리피지 허용치

1. 페어 안정성. 스테이블코인-스테이블코인 풀은 0.1%를 안전하게 사용할 수 있습니다. 변동성 있는 밈 토큰 페어 풀은 안정적으로 착지하려면 종종 3–5%가 필요합니다.
2. 거래 규모. 더 큰 거래는 더 큰 가격 영향을 가지므로, 되돌림을 피하기 위해 허용치를 이에 맞춰 조정해야 합니다. SDK의 자동 슬리피지 기본값이 이 이유로 max(0.5%, 2 × price_impact) 정도입니다.
3. 블록 포함 지연. 멤풀에 여러 블록 동안 머물러 있는 거래는 더 많은 동시 거래에 노출됩니다. Jito 번들과 우선 수수료는 이를 줄입니다.

​

AMM 유형별 차이점

​

CPMM

​

AMM v4

• 원시 볼트 잔액에서 견적을 받습니다. 추가할 온북 구성 요소는 없습니다. Initialize2는 모든 새 풀에서 AmmInfo.open_orders = Pubkey::default()를 작성하고, 어떤 명령도 OpenOrders 계정을 읽지 않습니다.
• 누적된 프로토콜 PnL (state_data.need_take_pnl_coin / need_take_pnl_pc)을 볼트 잔액에서 빼서 불변식이 실제로 사용하는 준비금을 얻습니다.
• 미리 실행할 크랭크는 없습니다: MonitorStep은 이제 unimplemented!로 패닉하며 전송되면 안 됩니다.

​

CLMM

​

LaunchLab 곡선

​

MEV 고려사항

1. 엄격한 minAmountOut. 공격적인 슬리피지 한계는 피해자 거래가 심하게 샌드위치되면 되돌리게 하여 자금을 보호합니다 (하지만 가스를 낭비합니다). Solana에서는 이것이 표준 관행입니다. 거부는 저렴합니다.
2. Jito 번들. Jito를 통해 번들 팁으로 제출하면 중개자가 당신의 tx를 재정렬하지 못하게 합니다. 번들은 원자적 블록으로 착지합니다.
3. 우선 수수료. 높은 우선 수수료는 당신의 거래가 샌드위처가 반응하기 전에 현재 리더의 블록에 착지할 가능성을 높입니다. 번들보다 덜 견고하지만 더 표준적입니다.
4. 프라이빗 RPC. 프라이빗 RPC를 통해 제출하거나 검증자의 직접 엔드포인트를 통해 제출하면 멤풀 샌드위처가 당신의 거래를 관찰할 수 있는 창을 줄입니다.

​

멀티홉 라우트의 슬리피지

// 나쁨: 0.5%가 끝에만 적용되므로 중간 홉이 미끄러지면 두 번째 홉이 실패합니다.
const finalMin = finalAmount * (1 - 0.005);

// 더 나음: 각 홉이 자신의 한계를 적용합니다.
const hop1Min  = hop1Amount * (1 - 0.005);
const hop2Min  = hop2Amount * (1 - 0.005);
// 끝에서 끝까지 이것은 더 엄격하지만 (복합) 원자적입니다. 어느 홉이든 악화되면 tx는 일찍 되돌립니다.

​

사용자에게 보고

• 예상 가격 영향과 슬리피지 허용치를 모두 별도로 표시합니다.
• 가격 영향이 약 2%를 초과할 때 강조합니다. “높은 영향” 경고.
• 가격 영향이 허용치를 초과할 때 강조합니다. 거래는 거의 확실히 되돌릴 것입니다.
• 변동성 페어의 경우, 한계를 완화하고 더 강한 경고를 표시하는 “높은 슬리피지 모드”를 제공합니다.

​

포인터

• products/cpmm/math, products/amm-v4/math, products/clmm/math — 풀 유형별 영향 유도.
• integration-guides/routing-and-mev — 멀티홉 라우팅 + MEV 방어.
• integration-guides/priority-fee-tuning — 슬리피지를 줄이기 위한 우선 수수료 크기 결정.

• Raydium SDK v2 슬리피지 / 영향 구현.
• Flashbots / Solana의 Jito MEV.