Documentation Index
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Résumé. Si vous voulez simplement fournir de la liquidité et laisser faire, choisissez CPMM. Si vous êtes disposé à gérer activement une plage de prix en échange d’une capture de frais supérieure par dollar, choisissez CLMM. N’ouvrez pas de nouvelles positions AMM v4 sauf si vous avez spécifiquement besoin de la connectivité du carnet OpenBook pour une paire existante.
Les trois pools en un paragraphe
Raydium exécute trois programmes AMM en parallèle. CPMM est un pool constant-productxy=k standard — simple, robuste, supporte Token-2022, accepte les paliers de frais 0,01 % / 0,25 % / 1 %. CLMM est un pool de liquidité concentrée de style Uniswap V3 — vous choisissez une plage de prix, et votre capital gagne des frais uniquement lorsque le prix se trouve dans cette plage. AMM v4 est l’hybride original de Raydium qui couple une courbe constant-product avec un carnet OpenBook ; il est toujours accepté par le programme mais n’est plus le défaut pour les nouveaux pools. Chaque lancement d’une nouvelle paire aujourd’hui va vers CPMM ou CLMM.
Pour une comparaison produit côte à côte, consultez products/index et reference/fee-comparison. Cette page vous aide à choisir le flux de création approprié avant d’ouvrir la procédure CPMM, CLMM ou de création de ferme.
Créer un pool CPMM
Utilisez CPMM pour la liquidité passive en plage complète et la plupart des nouvelles paires de tokens standard.
Créer un pool CLMM
Utilisez CLMM lorsque vous souhaitez une liquidité concentrée et pouvez gérer une plage de prix.
Créer une ferme
Ajoutez des récompenses incitatives pour les tokens LP éligibles après que le pool existe.
Matrice de décision
| Votre situation | Pool recommandé | Pourquoi |
|---|---|---|
| First time LP, effort continu minimal souhaité | CPMM 0,25 % | Un seul dépôt, pas de gestion de plage, les frais se composent automatiquement dans les réserves. |
| Paire stable-à-stable (USDC/USDT, wSOL/stSOL) | CLMM 0,01 % plage étroite | Plage étroite capte l’essentiel des frais avec perte impermanente minimale. Efficacité capitale énorme vs CPMM. |
| Corrélée mais divergente (SOL/JitoSOL, ETH/WETH ponté) | CLMM 0,05 % plage large | Capte les frais, tolère la divergence, bien plus efficace que CPMM. |
| Majeurs volatiles (SOL/USDC, BTC/USDC) | CLMM 0,25 % plage moyenne OU CPMM 0,25 % | CLMM si vous gérez ; CPMM si vous configurez et oubliez. |
| Paire memecoin ou liquidité faible de queue longue | CPMM 1 % | Les plages CLMM larges dépassent à peine CPMM sur de telles paires ; la comptabilité plus simple de CPMM gagne. |
| Vous avez besoin de liquidité carnet sur l’AMM | AMM v4 | Le seul programme qui s’intègre au carnet OpenBook. |
| Lancer une nouvelle courbe de liaison de token | LaunchLab (passe à CPMM) | Pas strictement une décision de « type de pool » — le produit LaunchLab choisit CPMM pour vous. |
Les trois questions qui comptent vraiment
1. Suis-je disposé à rééquilibrer ?
CLMM récompense la gestion active ; CPMM récompense l’inaction. Si vous pouvez vérifier votre position une fois par semaine et déplacer la plage lorsque le prix dérive vers un bord, la capture de frais par dollar de CLMM est 4–40× supérieure à celle de CPMM sur la même paire au même palier de frais nominal. Si vous ne pouvez pas, votre position CLMM s’assiéra silencieusement hors plage tandis que les LP CPMM continuent à gagner. Choisissez CPMM.2. Quelle est la corrélation entre les deux tokens ?
La perte impermanente croît avec la divergence entre les deux prix. Pour les actifs fortement corrélés (stable/stable, LST/SOL), la perte impermanente est minuscule et une plage CLMM étroite est très efficace. Pour les actifs faiblement corrélés (par ex., memecoin/SOL), la perte impermanente peut facilement dépasser les revenus de frais pendant une année complète ; élargissez la plage ou utilisez CPMM. Voiralgorithms/impermanent-loss pour les mathématiques et les exemples détaillés.
3. Quel palier de frais correspond à la volatilité de ma paire ?
Volatilité plus élevée → volume réalisé plus élevé par TVL → un palier de frais plus élevé est durable. Directive approximative :- Stable/stable → 0,01 %
- Majeur/majeur corrélé → 0,05 %
- Majeur/majeur volatil → 0,25 %
- Queue longue / memecoin → 1 %
CPMM vs CLMM en pratique
CPMM
- Dépôt : deux tokens au ratio de prix actuel. Recevez des tokens LP fongibles.
- Revenus : les frais se composent dans les réserves du pool ; votre part LP s’apprécie.
- Retrait : brûlez les tokens LP, recevez la part au pro-rata des réserves plus les frais gagnés.
- Profil de perte impermanente : perte impermanente
xy=kstandard — voiralgorithms/impermanent-loss. - Meilleur pour : LP passif, paires de queue longue, mints Token-2022 avec frais de transfert (CPMM les gère nativement via
SwapV2).
CLMM
- Dépôt : deux tokens (ou un si le prix se trouve à un bord de plage) pour une plage
[tick_lower, tick_upper]spécifique. Recevez un NFT de position, pas des tokens LP fongibles. - Revenus : les frais s’accumulent par position et doivent être réclamés explicitement (
collectFee). Ils ne se composent pas automatiquement. - Retrait : brûlez ou diminuez partiellement la position ; recevez les tokens restants et tout frais non réclamé.
- Profil de perte impermanente : la perte impermanente est amplifiée dans la plage (vous êtes effectivement à effet de levier), mais vous cessez également d’être exposé si le prix quitte la plage. Voir
algorithms/impermanent-loss. - Meilleur pour : LP actif, actifs corrélés, paires sur lesquelles vous avez une opinion sur la distribution des prix.
AMM v4
- Dépôt : deux tokens au ratio de prix actuel. Le pool est également enregistré auprès d’un marché OpenBook, et les actifs du pool se trouvent partiellement sur le carnet.
- Revenus : frais des swaps sur courbe plus toute interaction maker/taker via OpenBook.
- Retrait : comme CPMM, mais le programme doit également dérouler les commandes du carnet avant de régler.
- Quand choisir : uniquement lorsque vous avez besoin de l’intégration OpenBook pour une paire existante de longue durée. Les nouvelles paires doivent aller vers CPMM.
products/amm-v4/overview pour le modèle hybride complet.
Exemple détaillé : SOL/USDC en tant que LP
Supposez $10 000 de capital, SOL à $160, volume prévu sur 30 jours $150M sur chaque pool.| Pool | Votre TVL | APR de frais estimé* | Effort de rééquilibrage |
|---|---|---|---|
| CPMM 0,25 % | $10k dans pool $50M | ~27 % | Aucun |
| CLMM 0,25 %, ±5 % plage | $10k concentré | ~110 % (lorsque dans la plage) | Vérifier hebdomadairement, rééquilibrer sur dérive ±4 % |
| CLMM 0,05 %, ±2 % plage | $10k concentré | ~180 % (lorsque dans la plage) | Vérifier quotidiennement |
| AMM v4 0,25 % | $10k dans pool $30M | ~18 % | Aucun |
algorithms/clmm-apr pour estimer vos paramètres spécifiques.
Erreurs courantes
- « CLMM gagne toujours plus. » Uniquement dans la plage. CLMM hors plage gagne zéro ; CPMM continue de gagner à n’importe quel prix.
- « Plage plus étroite = plus de frais. » Oui dans la plage — et plus d’événements hors plage fréquents si vous ne rééquilibrez pas. Les plages étroites sur les paires volatiles sont pour les gestionnaires actifs.
- « Palier de frais plus élevé = revenu de frais plus élevé. » Pas si le palier est trop élevé pour la paire et tue le volume. Toujours cotez le ratio volume-to-TVL à chaque palier avant de choisir.
- « Token LP et NFT de position sont interchangeables. » Les tokens LP CPMM sont des tokens SPL fongibles (cultivables). Les NFT de position CLMM sont non-fongibles et portent votre plage spécifique. La ferme v6 émet uniquement des tokens LP CPMM / AMM v4, pas des NFT de position CLMM.
Où aller ensuite
user-flows/add-remove-liquidity— mécaniques de dépôt et retrait.algorithms/impermanent-loss— mathématiques et scénarios de perte impermanente.algorithms/clmm-apr— estimez l’APR de frais CLMM avant d’ouvrir une position.reference/fee-comparison— tableau des paliers de frais entre les produits.
- Liste des pools Raydium et pages de détail des pools.
- Distribution de frais CLMM empirique dans les 100 meilleurs pools CLMM de Raydium, avril 2026.