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Résumé en un paragraphe

Stable AMM est un programme Raydium autonome — son propre déploiement, pas un mode d’AMM v4 — qui remplace une formule de courbe par une table de recherche pré-remplie. Au lieu d’utiliser x·y=k, le pool stocke un tableau creux de points (x, y, prix) et utilise la recherche binaire + interpolation linéaire pour calculer les prix. Cette conception excelle pour les paires de stablecoins et autres actifs ayant des relations de prix connues : les swaps entre tokens indexés 1-à-1 ont un slippage quasi nul. C’est un AMM pur : toute la liquidité réside dans les coffres du pool. (Il disposait d’un chemin de market-making OpenBook au début de sa vie, mais ce chemin est dormant depuis des années ; la mise à jour du 2026-06-22 a finalement supprimé le code mort du marché.) La liquidité est actuellement faible ; la plupart des intégrateurs accèdent aux pools Stable via le programme AMM Routing.

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Pourquoi une table de recherche au lieu de xy=k

Les AMM à produit constant subissent un slippage élevé sur les paires avec des bandes de prix serrées. Un swap USDC-USDT devrait coûter presque rien ; sur un pool à produit constant, k=x·y force un mouvement de prix même pour un petit volume. Une table de recherche permet à l’administrateur du pool d’exprimer la vraie relation de prix :
  • Pour les stablecoins : densifiez la table autour de 1:1 pour que les micro-swaps coûtent ~0 slippage.
  • Pour les paires collatéralisées : encodez le ratio cible et laissez la grille façonner la surface de frais/incitation.
La table est maintenant fixe — elle a été remplie historiquement via l’instruction UpdateModelData, qui a depuis été supprimée, donc les pools existants conservent leurs tables telles quelles. Le coût on-chain est juste la recherche d’interpolation — beaucoup moins cher que de recalculer une formule.

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Comment ça marche : le compte model-data

Le pool détient un compte ModelDataInfo — un tableau de 50 000 éléments de structs DataElement. Chaque élément contient : 
DataElement {
  x: u64,           // table X coordinate
  y: u64,           // table Y coordinate
  price: u64,       // price at (x, y)
}
Seuls les premiers valid_data_count éléments sont remplis ; le reste est à zéro. Lors d’un swap, le programme :
  1. Calcule un ratio à partir des réserves actuelles du pool et utilise la recherche binaire pour trouver quels deux éléments de la table encadrent ce ratio.
  2. Interpole linéairement entre les deux points encadrants pour obtenir le prix de cotation.
  3. Applique les frais (identiques à 0,25 % pour AMM v4) et retourne le résultat à l’utilisateur.
Le champ multiplier sur les comptes de table tient compte de la possibilité que x et y soient stockés à une échelle réduite (par exemple, avec 6 décimales au lieu de 18). La découverte des prix se redimensionne en conséquence.

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Comparaison : Stable AMM vs. AMM v4 vs. CPMM

DimensionStable AMMAMM v4CPMM
CourbeTable de recherche + interpolationProduit constant (xy=k)Produit constant
Cas d’usage principalStablecoins, paires indexéesPaires générales, liquidité profonde héritéePaires générales, nouveaux déploiements
Dépendance OpenBookNon (chemin de marché longtemps dormant ; code mort supprimé 2026-06)OuiNon
Token-2022NonNonOui
Profil de slippageMinimal à 1:1Élevé à ratios serrésModéré sur la plage
Courbe ajustable par l’adminNon plus (UpdateModelData supprimé ; tables maintenant fixes)Non (SetParams uniquement)Non
Taille de la table~50k éléments × 24 octetsN/AN/A
Calcul par swap~5k–15k CU (recherche binaire + interpolation)~150k–200k CU~60k–100k CU
Nombre de comptes par swap9 (nouvelle disposition ; 18 ancienne compatibilité)~18 (AMM + OpenBook)~11

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Modèle mental

Un pool Stable AMM est un AMM à table de recherche interpolée qui détient toute sa liquidité dans ses propres coffres. La différence clé par rapport à un pool à produit constant est que la courbe de découverte des prix n’est pas codée en dur — c’est un tableau creux intégré au compte ModelDataInfo du pool. Les opérations actuellement appelables sont swap direct (utilisateur ↔ pool), dépôt / retrait (opérations LP), et WithdrawPnl (balayage des frais d’admin). Le crank OpenBook (MonitorStep) — longtemps dormant depuis que le pool a cessé de publier des ordres — et les instructions de configuration/admin du pool ont été supprimés.

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Quand Stable AMM est le bon choix

  • Vous exploitez une paire de stablecoins ou d’autres actifs corrélés et voulez une tarification serrée et prévisible.
  • Vous avez une connaissance approfondie de la relation de prix de votre paire et voulez l’encoder directement comme une courbe.
  • Vous avez déjà des intégrations pour AMM v4 et avez simplement besoin d’une variante de courbe différente.
Pour un nouveau pool à usage général sans exigence de corrélation serrée, CPMM est le choix par défaut plus simple et plus liquide.

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Où aller ensuite

  • Comptes — référence des champs AmmInfo, ModelDataInfo, DataElement.
  • Mathématiques — recherche binaire, interpolation et application des frais.
  • Instructions — l’ensemble appelable (swap, dépôt, retrait, WithdrawPnl) et les instructions supprimées.
  • Frais — la répartition de 0,25 % (identique à AMM v4).
  • Démos de code — routage et intégration directe.
Sources :