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Documentation Index

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LaunchLab 解決的問題

在 LaunchLab 推出之前，在 Raydium 上啟動新代幣需要創建者預先向 AMM 池注入配對的雙方流動性，這意味著團隊必須自掏腰包提供報價方流動性（SOL 或 USDC）。這類做法偏向資金充裕的項目，並將啟動板機制的准入門檻設在初始資本上。 LaunchLab 用聯合曲線取代了這個開場步驟：代幣部署時綁定一條以報價幣種（通常是 SOL 或 USDC）定價的曲線。買家向曲線發送報價幣，程序根據曲線公式與當前供應量確定的價格，自動鑄造或釋放基礎代幣單位。不需要預先注入流動性。 一旦曲線累積足夠的報價幣來匹配真實 AMM 池的流動性公式，它就畢業：程序在主網上使用曲線的基礎儲備和報價儲備創建一個 CPMM 池，從那時起交易轉移到 AMM。

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生命週期

             ┌───────────────────────┐
creator  ──▶ │  Initialize (Launch)  │   ▸ mints the base token, funds the curve vaults,
             │                        │     sets curve params and graduation threshold
             └───────────┬────────────┘
                         │
                         ▼
             ┌───────────────────────┐       repeated N times
             │   Buy  /  Sell        │ ◀─── traders interact with the curve
             └───────────┬────────────┘
                         │ curve quote_reserve
                         │ crosses threshold
                         ▼
             ┌───────────────────────┐   ▸ snapshots curve state
             │      Graduate         │   ▸ deploys CPMM pool seeded with curve reserves
             │                        │   ▸ locks / burns remaining base supply per policy
             └───────────┬────────────┘
                         │
                         ▼
             ┌───────────────────────┐
             │   CPMM pool live      │   ▸ standard CPMM behavior going forward
             └───────────────────────┘
每次啟動都恰好按照這個序列進行一遍。Buy 和 Sell 是中間階段唯一可由用戶調用的指令；Graduate 是無須權限的（任何人都可在閾值被突破後調用），但實際上 SDK 會在跨越閾值的交易內自動調用它。

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兩個固定角色

LaunchLab 狀態有兩個特殊賬戶：
  • 基礎幣種 — 正在啟動的代幣。其鑄造權由 LaunchLab 程序持有，直到畢業；畢業後被撤銷。
  • 報價幣種 — 抵押物。始終是主流幣種（SOL / USDC / RAY）。啟動配置在 Initialize 時選擇一個；之後無法更改。
以及兩個金庫：
  • base_vault — 存放已預先鑄造到曲線但尚未售出的基礎代幣供應量。隨著用戶購買而減少。
  • quote_vault — 積累買家支付的報價幣。隨著用戶購買而增加。這個餘額用來對比畢業閾值。

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定價模型

LaunchLab 支持多種曲線公式（見 bonding-curve）。最常見的是二次聯合曲線，類似於 Pump.fun / Curve.fi / Bancor 系統： 
price(s) = k × (s / S_max)²     (or similar — exact formula is curve-config dependent)
其中 s 是已售予用戶的基礎代幣數量，S_max 是曲線的最大供應量。每次買入時價格單調上升，每次賣出時下降。因為程序精確計算 AMM 綜合成本，任何大小的買入都返回正確的綜合數量；除了曲線固有的凸性外，沒有逐筆交易的滑點。

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畢業

當 quote_vault.balance ≥ graduation_threshold 時，啟動畢業。閾值在 Initialize 時設置，通常選擇使畢業時曲線的隱含價格與 AMM 池以收集的儲備開盤的價格相符。具體來說： 
threshold ≈ S_graduate × price(S_graduate) × f
其中 S_graduate 是已售出的基礎代幣數量，price(S_graduate) 是曲線在該點的邊際價格，f 是用來說明費用線的小係數（1–2%）。 在畢業時：
  1. 程序對 (base_vault_remaining, quote_vault) 進行快照。
  2. 它使用這兩個儲備調用 CPMM CreatePool CPI，將初始 LP 鑄造給程序持有的權限（通常根據政策被燒毀/鎖定）。
  3. 它撤銷基礎幣種的鑄造權（以防止任何人再鑄造基礎代幣）。
  4. LaunchState.status 翻轉為 Graduated。
畢業後，Buy 和 Sell 被拒絕。交易繼續在生成的 CPMM 池上進行，該池與任何其他 Raydium CPMM 池沒有區別。

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費用

在曲線階段，每次 Buy 和 Sell 都會產生費用，分配給：
  • 曲線 LP 方 — 增加曲線的隱含 k，這對後來的買家有利（更低價格）。
  • 協議 — 計入 LaunchLab 管理員，通過 CollectFees 收集。
  • 創建者 — 可選，在 Initialize 時可配置。某些啟動將一部分分配給創建者作為持續的收入流。
默認費率記錄在 bonding-curve。確切的分配存儲在 LaunchState.fees 上，每次啟動可能不同。 畢業後的費用遵循池創建時使用的 CPMM 配置（通常是 AmmConfig[0]，0.25% 級別）。

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畢業後誰持有 LP？

LaunchLab 支持多種畢業後 LP 政策：
  • 燒毀 — LP 鑄造到死地址。池變為永久性；任何人都無法移除流動性。
  • 鎖定 — LP 鑄造到時間鎖定的託管，在歸屬期後釋放給創建者。
  • 創建者立即接收 — 僅用於許可啟動。
政策在 Initialize 時設置，之後無法更改。大多數開放式啟動使用燒毀 — 一旦池存在，其流動性就永遠存在。

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重要的不變量

  • 基礎幣種在畢業後沒有通脹。 其 mint_authority 被撤銷；freeze_authority 從未設置。
  • 通過 initialize_with_token_2022 支持 Token-2022。 標準的 Initialize / InitializeV2 創建 SPL Token 啟動；專用的 InitializeWithToken2022 指令創建基礎幣種是 Token-2022 的啟動（可選 TransferFeeConfig）。Token-2022 啟動必須畢業到 CPMM 池 — 它們不能畢業到 AMM v4，後者僅支持 SPL Token。
  • 曲線狀態在一個方向上單調。 base_sold 在 Buy 時僅上升，quote_vault 在 Buy 時僅上升（在 Sell 時下降 — 對稱地降低 base_sold）。程序永遠不會讓曲線進入負數。
  • 畢業是單向門。 即使畢業後的交易將 AMM 池價格推回到畢業價格以下，啟動也不會恢復到曲線。

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何時使用 LaunchLab

本頁僅描述協議機制。本頁內容不構成財務、法律或投資建議。代幣啟動具有重大財務風險。在啟動涉及公開融資的代幣之前，請咨詢相應的專業人士。
  • 你正在啟動一個沒有現有市場的新代幣。
  • 你希望市場確定開盤 CPMM 價格，而不是預先聲明它。
  • 你想允許任何人（包括團隊本身）以相同的曲線確定的價格買入，而不是以折扣價預分配給內部人士。
不要在以下情況使用 LaunchLab：
  • 現有的、市場已確立的代幣（直接在 CPMM 上使用 CreatePool）。
  • 你需要對開盤 AMM 價格有精確控制的啟動（你可以通過謹慎的曲線配置來逼近它，但該機制仍是曲線驅動的）。
  • 需要 LaunchLab 不允許列表的 Token-2022 擴展的代幣（啟動程序即使在 Token-2022 路徑上也拒絕 TransferHook 和 PermanentDelegate 等擴展）。

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章節內容

  • bonding-curve — 曲線公式、成本和收益數學、畢業閾值推導。
  • accounts — LaunchConfig、LaunchState、金庫、權限 PDA。
  • instructions — Initialize、Buy、Sell、Graduate、CollectFees、SetParams。
  • code-demos — 端到端 TypeScript 示例。

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後續步驟

來源：
  • Raydium SDK v2 LaunchLab 模塊（IDL 位於 src/raydium/launchpad/）。
  • LaunchLab 程序源代碼目前不作為獨立倉庫發布。上述 SDK 中包含的 IDL 是規範接口。