Documentation Index
Fetch the complete documentation index at: https://docs.raydium.io/llms.txt
Use this file to discover all available pages before exploring further.
Bu sayfa yapay zekâ tarafından otomatik olarak çevrilmiştir. İngilizce sürüm esas alınır.İngilizce sürümü görüntüle →
Kalıcı olmayan kayıp (IL) — adı yanıltıcı olsa da kayıp gerçektir — LP pozisyonunuzun değeri ile (a) depozitinizden bu yana iki tokenı basitçe tutmış olduğunuzda sahip olacağınız değer (b) arasındaki farktır. Fiyatlar sapmış durumdayken çekilirse, kayıp gerçekleşir. Bu sayfa CPMM ve CLMM için formülleri, sezgiyi ve kırılma noktası APR’larını sunar.
Basit durum: xy=k (CPMM, AMM v4)
Depozitinizde x₀ adet A tokenı ve y₀ adet B tokenı koydunuz ve ilk fiyat P₀ = y₀ / x₀ olsun. Sabit-çarpım havuzu x · y = k = x₀ · y₀ koşulunu sağlar. A’nın B cinsinden dış piyasa fiyatı P₁’e hareket ettiğinde, arbitrajcılar havuzu dengeledir ve marjinal fiyat eşleşene kadar:
x₁ · P₁ + y₁ B tokenine değerdir. Basitçe tutmaya karşı koyarsak: x₀ · P₁ + y₀. Oran:
1 − V_LP / V_HOLD. Birkaç örnek değer:
Fiyat değişimi r | V_LP / V_HOLD | IL |
|---|---|---|
| 1.00× (değişim yok) | 1.0000 | 0.00% |
| 1.25× (+%25) | 0.9938 | 0.62% |
| 1.50× (+%50) | 0.9798 | 2.02% |
| 2.00× (+%100) | 0.9428 | 5.72% |
| 3.00× (+%200) | 0.8660 | 13.40% |
| 5.00× (+%400) | 0.7454 | 25.46% |
| 0.50× (−%50) | 0.9428 | 5.72% |
| 0.25× (−%75) | 0.8000 | 20.00% |
P₁ / P₀ ve P₀ / P₁ açısından simetrik: iki katına çıkma ve yarıya düşme aynı IL’yi üretir.
Sezgi
Havuz fiyatı yükselen tarafı satıyor ve düşen tarafı satın alıyor — yeni dengenin altındaki ortalamalı fiyatlardan. IL, arbitrajcılara havuzu dürüst tutmak için ödediğiniz ücrettir. Buna karşılık işlem ücretleri kazanırsınız — umut edilen, ücretlerin IL’yi eleme döneminde aştığıdır.Kırılma noktası ücret APR’ı (CPMM)
Gerçekleşen volatiliteσ (log-getirilerin yıllık standart sapması) ve korelasyon olmadığında, kabaca birinci derece IL hızı:
σ² / 8’dir.
| Gerçekleşen volatilite (yıllık) | Yıl başına IL | Kırılma noktası ücret APR’ı |
|---|---|---|
| %20 | 0.50% | 0.50% |
| %40 | 2.00% | 2.00% |
| %80 | 8.00% | 8.00% |
| %120 | 18.00% | 18.00% |
| %200 | 50.00% | 50.00% |
Uyarılar
- Bu ücretleri pozisyonda bileşiklendirmeyi görmezden gelir.
- Mükemmel verimli arbitrajın sürekli dengelenmesini varsayar, bu Solana’da arb latensi nedeniyle IL’yi hafifçe olduğundan fazla gösterir.
- Yolun lognormal olduğunu varsayar; kalın kuyruklu meme tokenları bu formüldeki IL’yi düşüktür.
CLMM’ye özgü IL
Yoğunlaştırılmış-likidite havuzunda[P_lo, P_hi] aralığını seçersiniz. CPMM’ye karşı üç şey değişir:
- Aralığın içinde IL ampliye edilir çünkü etkili olarak sermayeniz kaldıraçlıdır. Çarpan kabaca
1 / (1 − √(P_lo/P_hi))olup, −%50 ile +%100’e giden aralık (P_hi / P_lo = 4) ~2× kaldıraca ve aynı harekette CPMM pozisyonunun ~2× IL’sine sahiptir. - Aralığın dışında sadece bir token tutarsınız. Fiyat
P_hi’yi geçince, daha düşük numaralı tokenin %100’ünü (tipik “taban”) tutarsınız;P_lo’nun altında %100 quote tutarsınız. Pozisyonunuza karşı başka takas olmaz, bu nedenle IL sınırlıdır ama ücretler de öyle (sıfır). - Dengeleme = IL’yi gerçekleştirme + yeni aralığı açma yeni fiyattan. Her denge noktasında kaybı kilitler ve taze başlar.
CLMM pozisyonunda IL vs HODL
[P_lo, P_hi] aralığı, mevcut P fiyatı ve aralığa girmek için P₀ fiyatıyla bir pozisyon için:
P’de fiyatlandırılmış ama P₀’da 50/50 tutmuş olacağınız portföyye karşı değerlenmiş.
Çalışılmış CLMM örneği
SOL/USDC’yi CLMM’ye SOL = $160, aralık[$120, $200], eşit bölünen $10,000’de depozit ettiğinizi varsayın.
- Aralık genişliği:
P_hi / P_lo = 200 / 120 ≈ 1.67. Kaldıraç faktörü ≈1 / (1 − √(120/200)) ≈ 4.6×. - SOL $180’e hareket ederse (+%12.5), HODL değeri = $10,625; CLMM pozisyonu ≈ $10,597; IL ≈ 0.26%.
- SOL $200’e hareket ederse (+%25), HODL değeri = $11,250; CLMM pozisyonu şimdi %100 USDC ~$11,180 değerinde; IL ≈ 0.62%.
- SOL $240’a hareket ederse (+%50, aralık dışı), HODL değeri = $12,500; CLMM pozisyonu hala %100 USDC ~$11,180 değerinde; IL ≈ 10.6%.
Tek-taraflı depozitler
Raydium CLMM, mevcut fiyat ilgili aralık sınırında veya dışında ise sadece bir token depozit ederek pozisyon açmayı destekler. Bu limit emri koymaya eşdeğerdir — havuz fiyat aralıktan geçerken tek-taraf depozitiyi diğer tokena takas eder. Tek-taraf depozitlerde IL aynı şekilde hesaplanır ama farklı giriş bileşimiyle.Hafifletme yolları
- Bağlı çiftlere bağlı kalın. Stabil/stabil ve LST/SOL gerçekçi ufuklarda neredeyse sıfır IL’ye sahip.
- LaunchLab tokenlarını ihtiyatlı kullanın. Yeni başlatılan tokenlar tipik %200–400 yıllık volatilite çalıştırır, IL yıl başına %20–50 yiyebilir.
- Dengeleme yapmayacaksanız CLMM aralıklarını genişletin. 2× daha geniş aralık ~yarı ücret yoğunluğu ve ~yarı IL amplifikasyonu — uzun ufuklarda kazanılan ücret başına kabaca aynı IL.
- Ücretleri otomatik bileştirin. CPMM bunu örtülü olarak yapar; CLMM manuel
collectFee+ yeniden depozit gerektirir. Farm-otomatik-bileştir vaultları (birkaç üçüncü taraf) bunu otomatikleştirir.
Doğrulama araçları
sdk-api/typescript-sdk—getLpTokenAmountvegetPositionInfomevcut maruziyet döndürür; giriş esasınıza karşı fark.sdk-api/rest-api—/pools/info/idsIL geri testleri için tarihsel fiyat serileri döndürür.- Harici: dune.com ve defillama.com her ikisi de Raydium havuz kimliğini içe aktarabilen ve geçmişi yeniden oynatabilecek IL simülatörleri barındırır.
İşaretçiler
algorithms/constant-product— IL’nin türetildiği değişken.algorithms/clmm-math— CLMM IL türetmesinde kullanılan likidite-tutarı dönüşümü.algorithms/clmm-apr— IL’ye karşı tartmak için ücret tarafı tahmini.user-flows/choosing-a-pool-type— bu sayfanın kırılma noktası mantığını kullanan LP karar rehberi.
- Uniswap V2 teknik belgesi (CPMM IL türetmesi).
- Uniswap V3 teknik belgesi (yoğunlaştırılmış-likidite IL amplifikasyonu).
- Panoptic ve GFX Labs CLMM IL araştırması, 2024–2025.