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Documentation Index

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Cette page est une introduction pour les lecteurs découvrant les contrats perpétuels. Si vous tradez déjà les perpétuels sur une autre plateforme, passez directement aux types d’ordres.

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Qu’est-ce qu’un contrat futur perpétuel

Un contrat futur perpétuel (ou « perp ») est un contrat dérivé à effet de levier qui réplique le prix d’un actif sous-jacent, mais sans date d’expiration. Vous ne possédez jamais l’actif sous-jacent — votre position est une simple écriture comptable dans le registre de la plateforme, qui gagne ou perd de la valeur avec le prix de référence. Deux conséquences pratiques en découlent :
  • Vous pouvez être long (profiter si le prix monte) ou être court (profiter si le prix baisse). Le spot n’offre que la direction long sans emprunt.
  • Vous pouvez maintenir une position ouverte indéfiniment tant que vous conservez suffisamment de collatéral. Aucune date de règlement ne force la fermeture.

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Levier

Le levier est le rapport entre votre exposition (valeur notionnelle de la position) et le collatéral engagé. Exemple : BTC à 90 000 USDC.
  • Spot : 1 BTC coûte 90 000 USDC de capital.
  • Perp avec levier 10× : la même exposition de 1 BTC peut s’ouvrir avec environ 9 000 USDC de collatéral, frais inclus.
  • Perp avec levier 50× : environ 1 800 USDC.
  • Raydium Perps supporte jusqu’à 100× sur certains marchés.
Le levier amplifie les deux sens. Un mouvement adversaire de 1 % avec un levier 50× représente une perte de 50 % du collatéral soutenant cette position.

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Marge croisée

Raydium Perps fonctionne en mode marge croisée uniquement : chaque unité de collatéral de votre compte perps est partagée entre toutes les positions ouvertes. Il n’y a pas de bouton « isoler cette position ». Implications :
  • Une position profitable peut subventionner une position perdante, retardant la liquidation.
  • Inversement, une grosse perte sur un marché peut ronger le collatéral supportant d’autres positions et les liquidifier en cascade.
  • Si vous souhaitez isoler les risques entre stratégies, utilisez des portefeuilles différents — chaque portefeuille dispose de son propre compte perps.

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Mode unidirectionnel

Vous ne pouvez pas être simultanément long et court sur le même marché. Placer un ordre du côté opposé à une position existante la réduira ou en changera la direction. Exemple : vous êtes long de 1 BTC-PERP. Placer une vente au marché de 0,3 BTC-PERP réduit la position à 0,7 BTC long. Placer une vente au marché de 2 BTC-PERP ferme le long et ouvre 1 BTC short. Pour maintenir une exposition long et short véritablement décorrélée sur le même actif sous-jacent, utilisez deux portefeuilles différents.

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Liquidation

Chaque position ouverte exige un coefficient de marge de maintenance — le ratio minimum collatéral-sur-notionnel pour rester actif. Si votre ratio de marge croisée passe sous ce seuil (le prix évolue contre vous, les frais de financement s’accumulent, ou la P&L d’une autre position consomme votre tampon), le moteur de liquidation :
  1. Ferme partiellement ou complètement les positions au prix du marché, en commençant par le contributeur de risque le plus important.
  2. Facture une commission de liquidation qui va au fonds d’assurance.
  3. S’arrête une fois que votre ratio de marge repasse au-dessus du seuil, ou que toutes les positions sont fermées.
En marché volatile, les liquidations peuvent se remplir bien au-delà du prix nominal de liquidation — un marché très volatile peut franchir plusieurs bandes de prix avant que le moteur ne termine.

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Taux de financement

Les perps restent ancrés au prix spot de référence par un taux de financement : un paiement périodique entre les longs et les shorts. Quand le perp s’échange au-dessus du spot, les longs paient les shorts ; en dessous du spot, les shorts paient les longs. La formule exacte, l’intervalle et le plafond sont des paramètres Orderly ; récupérez-les en direct du point de terminaison de données de marché plutôt que de les coder en dur. Le financement est réglé contre votre solde USDC (et non votre actif de collatéral), même si votre collatéral est SOL ou ETH.

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Slippage

Les ordres au marché dans des conditions volatiles peuvent se remplir à des prix sensiblement pires que ce que le dernier prix affiche. Le risque de slippage augmente avec :
  • Des carnets d’ordres peu fournis (marchés illiquides ou côtés peu convaincants).
  • Une taille d’ordre importante relativement à la profondeur du carnet.
  • Des écarts acheteur-vendeur larges, typiques lors d’annonces ou en heures creuses.
Règle empirique : un ordre au marché représentant plus de 20–30 % de la profondeur du meilleur côté opposé devrait être scindé ou routé en tant qu’ordres à l’échelle ou limités à la place.

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Liste de contrôle des risques avant d’ouvrir une position

  • Mon levier est-il adapté à la volatilité de ce marché ? (BTC ≠ un perp sur altcoin de faible capitalisation.)
  • Quel est mon prix de liquidation ? La plupart des interfaces l’affichent ; vérifiez-le avant de confirmer l’ordre.
  • Le financement joue-t-il actuellement contre ma direction ? Un taux de financement persistamment élevé peut éroder une position plus vite que le mouvement de prix ne la rémunère.
  • Est-ce que je dimensionne en supposant un slippage nul ? Budgétisez 10–50 bps de slippage sur les entrées sur marchés peu liquides.

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Prochaines étapes

  • Types d’ordres — chaque forme d’ordre que la plateforme supporte.
  • Collatéral — ce que vous pouvez déposer et les plafonds par actif.
  • Frais — calendrier maker/taker plus frais de retrait.
Sources :
  • Documentation de trading Orderly Network (plateforme sous-jacente).
  • Surface produit Raydium Perps sur perps.raydium.io.