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Documentation Index

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Qué es un futuro perpetuo

Un futuro perpetuo (“perp”) es un contrato derivado apalancado que replica el precio de un activo subyacente pero no tiene fecha de vencimiento. Nunca posees el activo subyacente directamente: tu posición es un asiento contable en el libro mayor del exchange que gana o pierde valor junto con el precio de referencia. Dos consecuencias prácticas:
  • Puedes ir largo (ganancias si sube el precio) o ir corto (ganancias si baja el precio). El spot solo ofrece la dirección larga sin necesidad de préstamo.
  • Puedes mantener una posición abierta indefinidamente mientras mantengas suficiente colateral. No hay una fecha de liquidación que fuerce el cierre.

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Apalancamiento

El apalancamiento es la relación entre tu exposición (valor nocional de la posición) y el colateral que dedicas a ella. Ejemplo: BTC a 90,000 USDC.
  • Spot: 1 BTC cuesta 90,000 USDC de capital.
  • Perp con apalancamiento 10×: la misma exposición de 1 BTC se abre con aproximadamente 9,000 USDC de colateral, más las comisiones.
  • Perp con apalancamiento 50×: aproximadamente 1,800 USDC.
  • Raydium Perps soporta hasta 100× en mercados seleccionados.
El apalancamiento amplifica ambas direcciones. Un movimiento adverso del 1% con apalancamiento 50× representa una pérdida del 50% del colateral que respalda esa posición.

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Margen cruzado

Raydium Perps opera solo en modo margen cruzado: cada unidad de colateral en tu cuenta de perps se comparte entre todas las posiciones abiertas. No hay un toggle para “aislar esta posición”. Implicaciones:
  • Una posición ganadora puede subsidiar una perdedora, retrasando la liquidación.
  • Inversamente, una gran pérdida en un mercado puede consumir colateral que respaldaba otras posiciones y liquidarlas en cascada.
  • Si quieres riesgo segregado entre estrategias, usa billeteras diferentes — cada billetera tiene su propia cuenta de perps.

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Modo unidireccional

No puedes mantener simultáneamente una posición larga y una corta en el mismo mercado. Colocar una orden del lado opuesto a una posición existente la reducirá o invertirá su dirección. Ejemplo: largo 1 BTC-PERP. Colocar una venta de mercado de 0.3 BTC-PERP reduce la posición a 0.7 BTC largos. Colocar una venta de mercado de 2 BTC-PERP cierra el largo y abre 1 BTC corto. Para mantener exposición genuinamente descorrelacionada larga y corta en el mismo activo subyacente, usa dos billeteras diferentes.

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Liquidación

Cada posición abierta lleva un requisito de margen de mantenimiento — la relación mínima de colateral a nocional que mantiene la posición activa. Si tu relación de margen cruzado cae por debajo de ese umbral (el precio se mueve en tu contra, se acumulan cargos de financiamiento, o el P&L de otra posición consume tu colchón), el motor de liquidación:
  1. Cierra posiciones parcial o completamente a precio de mercado, comenzando con el mayor contribuidor de riesgo.
  2. Cobra una comisión de liquidación que va al fondo de seguros.
  3. Se detiene una vez que tu relación de margen está nuevamente por encima del umbral, o todas las posiciones están cerradas.
Las liquidaciones en mercados volátiles pueden ejecutarse a precios muy por debajo del precio nominal de liquidación — un mercado volátil puede atravesar múltiples bandas de precio antes de que el motor termine.

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Tasa de financiamiento

Los perps se mantienen anclados al precio de referencia spot a través de una tasa de financiamiento: un pago periódico entre largos y cortos. Cuando el perp se negocia por encima del spot, los largos pagan a los cortos; por debajo del spot, los cortos pagan a los largos. La fórmula exacta, intervalo y tope son parámetros de Orderly; consúltales en vivo desde el endpoint de datos de mercado en lugar de hardcodearlos. El financiamiento se liquida contra tu saldo USDC (no tu activo colateral), aunque tu colateral sea SOL o ETH.

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Slippage

Las órdenes de mercado en condiciones volátiles pueden ejecutarse a precios significativamente peores que lo que sugiere el último precio negociado. El riesgo de slippage aumenta con:
  • Libros de órdenes más delgados (mercados ilíquidos o lados sin mucha confianza).
  • Tamaño de orden más grande relativo a la profundidad del libro.
  • Spreads bid-ask más amplios, típicos durante eventos de noticias u horas fuera de horario.
Regla práctica: una orden de mercado de tamaño superior al 20–30% de la profundidad del top del lado opuesto debería dividirse o enrutarse como órdenes de escala u órdenes limitadas en su lugar.

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Lista de verificación de riesgo antes de abrir una posición

  • ¿Es mi apalancamiento apropiado para la volatilidad de este mercado? (BTC ≠ un perp de altcoin de pequeña capitalización.)
  • ¿Cuál es mi precio de liquidación? La mayoría de las UIs lo muestran; confirma antes de confirmar la orden.
  • ¿Está el financiamiento actualmente en mi contra? Una tasa de financiamiento persistentemente cara puede erosionar una posición más rápido que lo que la ganancia del precio la recupera.
  • ¿Estoy dimensionando con la suposición de cero slippage? Presupuesta 10–50 bps de slippage en entradas en mercados delgados.

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Próximos pasos

  • Tipos de orden — cada forma de orden que el exchange soporta.
  • Colateral — qué puedes depositar y los topes por activo.
  • Comisiones — horario maker/taker más comisiones de retiro.
Fuentes:
  • Documentación de trading de Orderly Network (venue subyacente).
  • Superficie de producto Raydium Perps en perps.raydium.io.