Кривая LaunchLab

Эта страница переведена с помощью ИИ. За эталон принимается английская версия.Открыть английскую версию →

LaunchLab поддерживает три формы кривых, выбираемые при Initialize: constant-product (наиболее распространённая, форма с виртуальными резервами стандартной кривой x · y = k), linear-price и fixed-price. Формула порога выпуска одинакова для всех трёх. На этой странице подробно разбирается математика constant-product; линейная и фиксированная формы кратко описаны в конце.

Параметры, хранящиеся в `LaunchState`

Поле	Значение
`curve_type`	`0` = constant-product (виртуальные резервы), `1` = fixed-price, `2` = linear-price.
`base_supply_max`	Максимальное количество базовых токенов, которые может выпустить кривая.
`base_supply_graduation`	Количество базовых токенов, которое необходимо продать для достижения выпуска. Обычно `0.8 × base_supply_max`; оставшиеся 20% становятся начальной ликвидностью пула после выпуска.
`quote_reserve_target`	Количество quote, которое запускает выпуск. Вычисляется при `Initialize` из параметров кривой + `base_supply_graduation`.
`virtual_base` / `virtual_quote`	Начальные значения виртуальных резервов для кривой constant-product.
`migrate_type`	Должно быть `CPSWAP` для новой инициализации. Сохранённое значение AMM v4 — только устаревшее состояние. См. `instructions`.
`fees.buy_numerator / buy_denominator`	Комиссия на покупку, например `100 / 10_000 = 1.00%`.
`fees.sell_numerator / sell_denominator`	Комиссия на продажу. Часто совпадает с покупкой.
`fees.protocol_share`, `fees.creator_share`, `fees.lp_share`	Распределение вышеуказанного, в сумме равное знаменателю.

Названия полей в структуре Rust совпадают с полями PoolState, описанными в accounts; единицы выше — концептуальные.

Кривая constant-product с виртуальными резервами (`curve_type = 0`)

Кривая по умолчанию и наиболее используемая. Все запуски в стиле Pump используют эту форму. Кривая предполагает наличие виртуального резерва quote V_q и виртуального резерва base V_b с самого начала (хранятся как virtual_quote и virtual_base в PoolState), поэтому эффективный пул выглядит как CPMM с этими резервами. Покупки следуют математике x · y = k:

(V_q + real_quote_in_after_fee) × (V_b + real_base_remaining − base_out) = V_q × V_b

решено для base_out:

base_out = (V_b + real_base_remaining) × quote_in_after_fee / (V_q + real_quote_in_after_fee)

Эффективная цена при продано base s:

price(s) = (V_q + real_quote_in(s)) / (V_b + real_base_remaining(s))

Тот же инвариант x · y = k, который LaunchLab применяет до выпуска, затем становится кривой CPMM после выпуска, поэтому переход механически безупречен: предельная цена при base_sold = base_supply_graduation равна цене, по которой открывается пул после выпуска с (quote_vault, base_vault_remaining) в качестве резервов.

Кривая fixed-price (`curve_type = 1`)

Кривая с плоской ценой. Каждая покупка/продажа происходит по постоянной цене, настраиваемой при Initialize:

price(s) = virtual_quote / virtual_base    (постоянна для всех s)

Полезна для честных запусков, когда команда хочет единую цену для всех участников независимо от времени покупки. Выпуск запускается, когда продано base_supply_graduation (линейная зависимость стоимости делает вывод quote_reserve_target простым).

Кривая linear-price (`curve_type = 2`)

Цена растёт линейно с base_sold:

price(s) = a · s     (a = наклон, выведен из virtual_base / virtual_quote)

Интегрированная стоимость:

cost(s_0, s_1) = a · (s_1² − s_0²) / 2

Квадратична по base_sold — ранние покупатели платят близко к нулю, поздние платят значительно больше, при этом предельная цена всегда растёт с фиксированным наклоном. Реализация на цепи находится в curve/linear_price.rs.

Сравнение форм кривых

price
  │   linear (крутой хвост)               linear (curve_type = 2)
  │       ╱
  │      ╱
  │     ╱            const-product (curve_type = 0)
  │    ╱            ╱
  │   ╱           ╱
  │  ╱         ╱
  │ ╱       ╱
  │╱_____╱_______________________  fixed-price (curve_type = 1)
  └──────────────────────────────── base_sold
  0                  S_grad         S_max

Порог выпуска

quote_reserve_target вычисляется при Initialize как количество quote, необходимое для увеличения base_sold с 0 до base_supply_graduation:

quote_reserve_target = cost(0, base_supply_graduation) × (1 + buy_fee_rate)
                                                         ^^^^^^^^^^^^^^^^^
                                                         приблизительно; точная
                                                         форма совпадает с
                                                         округлением комиссии
                                                         при Buy.

Запуск выпускается, как только quote_vault.balance ≥ quote_reserve_target. Поскольку покупки происходят дискретными размерами, фактический баланс при выпуске может немного превышать целевой — избыток становится дополнительной ликвидностью на стороне quote в результирующем пуле CPMM.

Пошаговый пример — квадратичный запуск

Параметры:

base_supply_max = 1_000_000_000 (1 миллиард базовых токенов, 6 десятичных)
base_supply_graduation = 800_000_000 (80% продано запускает выпуск)
k = 40 (масштаб цены)
Комиссии: 1% покупка, 1% продажа, распределение lp:creator:protocol = 60:20:20.

Начальная цена (s = 0): 0 (чистая квадратика начинается с нуля). Цена при 50% продано (s = 500_000_000):

price = 40 × (500e6 / 1e9)² = 40 × 0.25 = 10  (quote за base, 6 десятичных)

Цена при выпуске (s = 800_000_000):

price = 40 × (800e6 / 1e9)² = 40 × 0.64 = 25.6

Quote, необходимый для достижения выпуска (интегрированная стоимость):

cost(0, 800_000_000) = (40 / (3 × 1e18)) × ((800e6)³ − 0)
                     = (40 / 3e18) × 5.12e26
                     ≈ 6.827e9

Итак, ≈ 6.827 единиц quote в нативном виде (в любом 6-десятичном quote mint, например ~6,827 USDC, если quote — USDC). Комиссия сверху:

quote_reserve_target ≈ 6.827e9 × 1.01 ≈ 6.895e9  (6,895 USDC)

Первая покупка на 10 USDC:

Виртуальное состояние: s = 0, quote_vault = 0.
Вычесть комиссию: quote_after_fee = 10 × 0.99 = 9.9.
Решить (40 / (3e18)) × s³ = 9.9 ⇒ s ≈ 6.22e6 базовых токенов куплено.
Комиссия 1% (0.1 USDC) распределена: lp 0.06, creator 0.02, protocol 0.02. Доля lp остаётся в quote_vault; остальные две маршрутизируются в соответствующие счётчики накопления.

Покупка при 75% продано (приближение к выпуску): Те же 10 USDC теперь покупают намного меньше base, потому что кривая крутая. Решение Ньютона при s₀ = 750e6 с quote_in_after_fee = 9.9 даёт примерно ∆s ≈ 0.4e6 — сокращение в ~15 раз в base на USDC по сравнению с первой покупкой.

Механика комиссий во время фазы кривой

При каждой Buy:

gross_fee      = ceil(quote_in_gross × buy_numerator / buy_denominator)
lp_share       = gross_fee × fees.lp_share / fees.total_share
protocol_share = gross_fee × fees.protocol_share / fees.total_share
creator_share  = gross_fee × fees.creator_share / fees.total_share

lp_share остаётся в quote_vault. Это то, что делает эффективную кривую более узкой (больше резерва quote против того же предложения base).
protocol_share увеличивает LaunchState.state_data.protocol_fees_quote.
creator_share увеличивает LaunchState.state_data.creator_fees_quote.

При Sell то же распределение применяется, но комиссия берётся из исходящего quote_out. Оба счётчика очищаются через CollectFees (администратор или создатель, каждый на свой счётчик).

Точность

Количества на стороне base: u64.
Количества на стороне quote: u64.
Промежуточные кубы / произведения: u128.
Решения Ньютона для “купить точное количество quote” и “продать точное количество quote” итерируют в u128 с фиксированной точкой с настраиваемым максимальным количеством итераций (по умолчанию 10). Режим отказа — NotConverged — редко встречается вне граничных случаев близко к выпуску.

Передача в CPMM

Когда срабатывает Graduate:

cpmm_quote_reserve = quote_vault − swept_protocol_fees − swept_creator_fees
cpmm_base_reserve  = base_vault                       // т.е. base_supply_max − base_sold
cpmm_initial_price = cpmm_quote_reserve / cpmm_base_reserve

Для квадратичной кривой cpmm_initial_price механически равна price(base_sold) (это предельная цена кривой в момент передачи). Пул CPMM открывается ровно по этой цене, поэтому наблюдатель, переходящий от UI кривой к UI CPMM, не видит скачка.

Что дальше

products/launchlab/accounts — поля LaunchState, хранящие эти параметры.
products/launchlab/instructions — списки аккаунтов Buy, Sell, Graduate.
algorithms/constant-product — математика CPMM, которую использует пул после выпуска.

Источники:

Raydium SDK v2 LaunchLab module
Raydium LaunchLab program source

LaunchLab

Запуск токена

Tips & Gotchas

Параметры, хранящиеся в `LaunchState`

Кривая constant-product с виртуальными резервами (`curve_type = 0`)

Кривая fixed-price (`curve_type = 1`)

Кривая linear-price (`curve_type = 2`)

Сравнение форм кривых

Порог выпуска

Пошаговый пример — квадратичный запуск

Механика комиссий во время фазы кривой

Точность

Передача в CPMM

Что дальше

​Параметры, хранящиеся в LaunchState

​Кривая constant-product с виртуальными резервами (curve_type = 0)

​Кривая fixed-price (curve_type = 1)

​Кривая linear-price (curve_type = 2)

​Сравнение форм кривых

​Порог выпуска

​Пошаговый пример — квадратичный запуск

​Механика комиссий во время фазы кривой

​Точность

​Передача в CPMM

​Что дальше

Параметры, хранящиеся в `LaunchState`

Кривая constant-product с виртуальными резервами (`curve_type = 0`)

Кривая fixed-price (`curve_type = 1`)

Кривая linear-price (`curve_type = 2`)

Сравнение форм кривых

Порог выпуска

Пошаговый пример — квадратичный запуск

Механика комиссий во время фазы кривой

Точность

Передача в CPMM

Что дальше