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Documentation Index

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요약. 유동성 공급을 하고 방치만 하려면 CPMM을 선택하세요. 더 높은 수수료 획득을 위해 적극적으로 가격 범위를 관리할 의향이 있다면 CLMM을 선택하세요. 기존 쌍에 대해 OpenBook 오더북 연결이 특별히 필요한 경우가 아니면 새로운 AMM v4 포지션을 열지 마세요.

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한 문단으로 설명하는 세 가지 풀 유형

Raydium은 세 가지 AMM 프로그램을 병렬로 운영합니다. CPMM은 표준 xy=k 상수곱 풀로, 간단하고 견고하며 Token-2022를 지원하고 0.01% / 0.25% / 1% 수수료 등급을 허용합니다. CLMM은 Uniswap V3 스타일의 집중화된 유동성 풀입니다. 가격 범위를 선택하면 가격이 그 범위 내에 있을 때만 자본이 수수료를 얻습니다. AMM v4는 원래 Raydium 하이브리드로 상수곱 곡선과 OpenBook 오더북을 결합합니다. 프로그램에서 여전히 허용되지만 새로운 풀의 기본값은 아닙니다. 오늘날 새로운 쌍의 모든 론칭은 CPMM 또는 CLMM으로 이동합니다. 제품 수준의 일대일 비교는 products/index와 reference/fee-comparison을 참고하세요. 이 페이지는 CPMM, CLMM 또는 팜 생성 튜토리얼을 시작하기 전에 올바른 생성 흐름을 선택하는 데 도움을 줍니다.

CPMM 풀 생성

수동적인 전체 범위 유동성과 대부분의 새로운 표준 토큰 쌍에 CPMM을 사용하세요.

CLMM 풀 생성

집중화된 유동성을 원하고 가격 범위를 관리할 수 있을 때 CLMM을 사용하세요.

팜 생성

풀이 존재한 후 적격 LP 토큰에 인센티브 보상을 추가하세요.

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의사결정 매트릭스

상황권장 풀 유형이유
처음 유동성 공급, 지속적인 노력을 최소화하려면CPMM 0.25%일회성 예치, 범위 관리 불필요, 수수료는 풀 예비자산에 자동 복리됩니다.
스테이블 쌍 (USDC/USDT, wSOL/stSOL)CLMM 0.01% 좁은 범위좁은 범위가 최소한의 IL로 대부분의 수수료를 획득합니다. CPMM 대비 매우 높은 자본 효율성.
상관성 높지만 변동 (SOL/JitoSOL, ETH/WETH bridged)CLMM 0.05% 넓은 범위수수료를 획득하면서 변동을 용인합니다. CPMM보다 훨씬 더 효율적입니다.
변동성 높은 메이저 쌍 (SOL/USDC, BTC/USDC)CLMM 0.25% 중간 범위 또는 CPMM 0.25%관리할 의향이 있으면 CLMM, 방치하려면 CPMM.
롱테일 밈코인 또는 낮은 유동성 쌍CPMM 1%넓은 CLMM 범위는 그런 쌍에서 CPMM을 거의 따라잡지 못합니다. CPMM의 단순한 회계가 우수합니다.
AMM 위에 오더북 유동성 필요AMM v4OpenBook 오더북과 통합되는 유일한 프로그램입니다.
새로운 토큰 본딩 곡선 론칭LaunchLab (CPMM으로 졸업)엄밀히 “풀 유형” 의사결정이 아닙니다. LaunchLab 제품이 CPMM을 자동으로 선택합니다.

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실제로 중요한 세 가지 질문

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1. 리밸런싱할 의향이 있나요?

CLMM은 적극적인 관리에 보상을 주고, CPMM은 무관심에 보상을 줍니다. 주 1회 포지션을 확인하고 가격이 가장자리로 표류할 때 범위를 이동할 수 있다면, CLMM의 달러당 수수료 획득은 같은 쌍의 같은 명목 수수료 등급에서 CPMM보다 4~40배 높습니다. 할 수 없다면 CLMM 포지션은 범위를 벗어난 채로 조용히 앉아 있을 것이고 CPMM LP는 계속 수익을 올립니다. CPMM을 선택하세요.

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2. 두 토큰의 상관성이 얼마나 높나요?

일시적 손실은 두 가격 간의 차이가 커질수록 증가합니다. 밀접하게 상관된 자산(스테이블/스테이블, LST/SOL)의 경우 IL은 미미하고 좁은 CLMM 범위가 매우 효과적입니다. 약하게 상관된 자산(예: 밈코인/SOL)의 경우 IL이 1년 수수료 수익을 쉽게 초과할 수 있습니다. 범위를 넓히거나 CPMM을 사용하세요. 수학과 구체적인 예는 algorithms/impermanent-loss를 참고하세요.

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3. 어떤 수수료 등급이 내 쌍의 변동성과 맞나요?

높은 변동성 → TVL당 높은 실현 거래량 → 높은 수수료 등급이 지속 가능합니다. 대략적인 지침:
  • 스테이블/스테이블 → 0.01%
  • 메이저/메이저 상관성 있음 → 0.05%
  • 메이저/메이저 변동성 높음 → 0.25%
  • 롱테일 / 밈코인 → 1%
0.25%에서 많은 중재 거래량이 있는 쌍은 1%인 같은 쌍보다 LP 수익이 더 많을 수 있습니다. 높은 수수료가 거래량을 줄릴 수 있기 때문입니다. 크기를 정하기 전에 Raydium 풀 목록에서 실시간 24시간 거래량, TVL 및 수수료 APR을 확인하세요.

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실제 CPMM과 CLMM 비교

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CPMM

  • 예치: 현재 가격 비율로 두 개의 토큰을 예치합니다. 대체 가능한 LP 토큰을 받습니다.
  • 수익: 수수료는 풀 예비자산에 복리되고 LP 지분이 증가합니다.
  • 인출: LP 토큰을 소각하고 예비자산 및 획득한 수수료의 비례 지분을 받습니다.
  • IL 프로필: 표준 xy=k IL — algorithms/impermanent-loss를 참고하세요.
  • 최적 용도: 수동 LP, 롱테일 쌍, 전송 수수료가 있는 Token-2022 민트 (CPMM은 SwapV2를 통해 기본적으로 처리합니다).

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CLMM

  • 예치: 특정 [tick_lower, tick_upper] 범위에 대해 두 토큰을 예치합니다 (가격이 범위 경계에 있으면 하나만). 대체 불가능한 LP 토큰이 아닌 포지션 NFT를 받습니다.
  • 수익: 수수료는 포지션당 발생하며 명시적으로 청구(collectFee)해야 합니다. 자동 복리되지 않습니다.
  • 인출: 포지션을 소각하거나 부분적으로 감소합니다. 남은 토큰과 청구되지 않은 수수료를 받습니다.
  • IL 프로필: IL은 범위 내에서 증폭됩니다 (사실상 레버리지되어 있습니다). 하지만 가격이 범위를 벗어나면 노출이 중단됩니다. algorithms/impermanent-loss를 참고하세요.
  • 최적 용도: 능동 LP, 상관된 자산, 가격 분포에 대한 견해가 있는 쌍.

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AMM v4

  • 예치: 현재 가격 비율로 두 개의 토큰을 예치합니다. 풀은 또한 OpenBook 시장에 대해 등록되며 풀 자산의 일부는 오더북에 있습니다.
  • 수익: 온체인 스왑의 수수료와 OpenBook을 통한 메이커/테이커 상호작용에서 나옵니다.
  • 인출: CPMM처럼이지만 프로그램이 정산하기 전에 오더북 주문도 풀어야 합니다.
  • 선택 시기: 기존 장수명 쌍에 대해 OpenBook 통합이 필요할 때만 선택하세요. 새 쌍은 CPMM으로 이동해야 합니다.
전체 하이브리드 모델은 products/amm-v4/overview를 참고하세요.

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구체적인 예: LP로서 SOL/USDC

$10,000 자본, SOL $160, 각 풀에서 예상 30일 거래량 $150M이라고 가정합니다.
풀귀하의 TVL예상 수수료 APR*리밸런싱 노력
CPMM 0.25%$50M 풀에서 $10k~27%없음
CLMM 0.25%, ±5% 범위집중화된 $10k~110% (범위 내일 때)주 1회 확인, ±4% 표류 시 리밸런싱
CLMM 0.05%, ±2% 범위집중화된 $10k~180% (범위 내일 때)매일 확인
AMM v4 0.25%$30M 풀에서 $10k~18%없음
*APR 숫자는 예시입니다. 실제 숫자는 거래량, 실현 변동성, 범위 내 시간 및 수수료 복리에 따라 다릅니다. 특정 매개변수에 대한 추정은 algorithms/clmm-apr을 사용하세요.

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흔한 실수

  • “CLMM이 항상 더 많이 번다.” 범위 내일 때만 그렇습니다. 범위를 벗어난 CLMM은 영점을 버는 반면, CPMM은 모든 가격에서 계속 수익을 올립니다.
  • “범위가 좁을수록 더 많은 수수료.” 범위 내일 때는 그렇습니다. 그리고 리밸런싱하지 않으면 범위 밖 이벤트가 더 빈번합니다. 변동성 높은 쌍에서 좁은 범위는 능동 관리자를 위한 것입니다.
  • “높은 수수료 등급 = 더 많은 수수료 수익.” 등급이 쌍에 너무 높아서 거래량을 없애면 그렇지 않습니다. 등급을 선택하기 전에 항상 각 등급에서 거래량 대 TVL을 확인하세요.
  • “LP 토큰과 포지션 NFT는 상호 교환 가능합니다.” CPMM LP 토큰은 대체 가능한 SPL 토큰입니다 (팜 가능). CLMM 포지션 NFT는 대체 불가능하며 특정 범위를 담고 있습니다. Farm v6은 CLMM 포지션 NFT가 아닌 CPMM / AMM v4 LP 토큰만 스테이킹합니다.

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다음 단계

출처:
  • Raydium 풀 목록 및 풀 세부정보 페이지.
  • 상위 100개 Raydium CLMM 풀의 경험적 수수료 분포, 2026년 4월.