Chuyển đến nội dung chính
Trang này được dịch tự động bằng AI. Phiên bản tiếng Anh là bản chính thức.Xem bản tiếng Anh →

​
Tóm tắt một đoạn

Stable AMM là một chương trình Raydium độc lập — triển khai riêng, không phải chế độ của AMM v4 — thay thế công thức đường cong bằng một bảng tra cứu được điền sẵn. Thay vì sử dụng x·y=k, pool lưu trữ một mảng thưa các điểm (x, y, price) và sử dụng tìm kiếm nhị phân + nội suy tuyến tính để báo giá. Thiết kế này hoạt động tốt với các cặp stablecoin và các tài sản khác có mối quan hệ giá đã biết: các swap giữa các token được gắn 1-to-1 có slippage gần như bằng không. Đây là một AMM thuần túy: tất cả thanh khoản nằm trong các vault của chính pool. (Nó từng có một đường dẫn market-making OpenBook vào đầu cuộc đời, nhưng đường dẫn đó đã không hoạt động trong nhiều năm; bản nâng cấp 2026-06-22 cuối cùng đã loại bỏ mã market chết). Thanh khoản hiện tại khá mỏng; hầu hết các nhà tích hợp tiếp cận các pool Stable thông qua chương trình AMM Routing.

​
Tại sao sử dụng bảng tra cứu thay vì xy=k

Các AMM constant-product phải chịu slippage cao trên các cặp có dải giá chặt. Một swap USDC-USDT gần như không tốn chi phí; trên một pool constant-product, k=x·y buộc phải có sự thay đổi giá ngay cả với khối lượng nhỏ. Bảng tra cứu cho phép quản trị viên pool thể hiện mối quan hệ giá thực tế:
  • Đối với stablecoin: tập trung mật độ bảng xung quanh 1:1 để các micro-swap có chi phí ~0 slippage.
  • Đối với các cặp có tài sản đảm bảo: mã hóa tỷ lệ mục tiêu và để lưới định hình bề mặt phí/khuyến khích.
Bảng hiện tại cố định — nó được điền lịch sử thông qua lệnh UpdateModelData, lệnh này đã bị loại bỏ, vì vậy các pool hiện tại giữ nguyên bảng của chúng. Chi phí on-chain chỉ là tìm kiếm nội suy — rẻ hơn nhiều so với tính toán lại công thức.

​
Cách hoạt động: tài khoản model-data

Pool giữ một tài khoản ModelDataInfo — một mảng 50.000 phần tử của các struct DataElement. Mỗi phần tử chứa: 
DataElement {
  x: u64,           // tọa độ X của bảng
  y: u64,           // tọa độ Y của bảng
  price: u64,       // giá tại (x, y)
}
Chỉ valid_data_count phần tử đầu tiên được điền; phần còn lại được đặt thành zero. Khi swap, chương trình:
  1. Tính toán một tỷ lệ từ các dự trữ pool hiện tại và sử dụng tìm kiếm nhị phân để tìm hai phần tử bảng nào đặt ngoặc tỷ lệ đó.
  2. Nội suy tuyến tính giữa hai điểm đặt ngoặc để lấy giá báo giá.
  3. Áp dụng phí (giống 0,25% như AMM v4) và trả kết quả cho người dùng.
Trường multiplier trên bảng tính đến khả năng x và y được lưu trữ ở tỷ lệ giảm (ví dụ: với 6 chữ số thập phân thay vì 18). Khám phá giá rescale tương ứng.

​
So sánh: Stable AMM vs. AMM v4 vs. CPMM

Khía cạnhStable AMMAMM v4CPMM
Đường congBảng tra cứu + nội suyConstant product (xy=k)Constant product
Trường hợp sử dụng chínhStablecoin, cặp được gắnCặp chung, thanh khoản sâu cũCặp chung, triển khai mới
Phụ thuộc OpenBookKhông (đường dẫn market lâu không hoạt động; mã chết bị loại bỏ 2026-06)CóKhông
Token-2022KhôngKhôngCó
Hồ sơ slippageTối thiểu ở 1:1Cao ở tỷ lệ chặtVừa phải trên toàn dải
Đường cong có thể điều chỉnh bởi quản trị viênKhông còn (UpdateModelData bị loại bỏ; bảng hiện cố định)Không (SetParams chỉ)Không
Kích thước bảng~50k phần tử × 24 byteN/AN/A
Tính toán trên mỗi swap~5k–15k CU (tìm kiếm nhị phân + nội suy)~150k–200k CU~60k–100k CU
Số lượng tài khoản trên mỗi swap9 (bố cục mới; 18 tương thích cũ)~18 (AMM + OpenBook)~11

​
Mô hình tư duy

Một pool Stable AMM là một AMM bảng tra cứu nội suy giữ tất cả thanh khoản của nó trong các vault riêng. Sự khác biệt chính so với pool constant-product là đường cong khám phá giá không được mã hóa cứng — nó là một mảng thưa được nướng vào tài khoản ModelDataInfo của pool. Các hoạt động có thể gọi hiện tại là swap trực tiếp (người dùng ↔ pool), deposit / withdraw (hoạt động LP), và WithdrawPnl (quét phí quản trị viên). Crank OpenBook (MonitorStep) — lâu không hoạt động kể từ khi pool ngừng đăng đơn — và các lệnh thiết lập pool/quản trị viên đã bị loại bỏ.

​
Khi nào Stable AMM là lựa chọn đúng

  • Bạn vận hành một cặp stablecoin hoặc tài sản tương quan khác và muốn định giá chặt chẽ, có thể dự đoán được.
  • Bạn có kiến thức sâu về mối quan hệ giá của cặp của mình và muốn mã hóa nó trực tiếp dưới dạng đường cong.
  • Bạn đã có tích hợp cho AMM v4 và chỉ cần một biến thể đường cong khác.
Đối với một pool mới, mục đích chung mà không có yêu cầu tương quan chặt chẽ, CPMM là mặc định đơn giản hơn và có thanh khoản hơn.

​
Bước tiếp theo

  • Tài khoản — tham chiếu trường AmmInfo, ModelDataInfo, DataElement.
  • Toán học — tìm kiếm nhị phân, nội suy và áp dụng phí.
  • Lệnh — tập hợp có thể gọi (swap, deposit, withdraw, WithdrawPnl) và các lệnh bị loại bỏ.
  • Phí — chia 0,25% (giống hệt AMM v4).
  • Bản demo mã — routing và tích hợp trực tiếp.
Nguồn: