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# 交易基礎

> 永續期貨入門：開倉/平倉、槓桿機制、全額保證金、單向模式、強制平倉與滑點風險。

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  **本頁內容由 AI 自動翻譯，所有內容以英文版本為準。**

  [查看英文版 →](/products/perps/trading-basics)
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## 什麼是永續期貨

**永續期貨**（「perp」）是一種槓桿衍生品合約，追蹤標的資產的價格但沒有到期日。你不會真正持有標的資產——你的倉位是交易所帳簿中的一個記錄，隨參考價格漲跌而獲利或虧損。

兩個實際後果：

* 你可以**做多**（價格上漲時獲利）或**做空**（價格下跌時獲利）。現貨交易只能做多方向，不需借貸。
* 只要你保持足夠的保證金，就可以無限期地持有倉位。沒有強制平倉的結算日期。

## 槓桿

槓桿是你的敞口（倉位名義價值）與投入保證金的比率。例如：BTC 價格為 90,000 USDC。

* 現貨：1 BTC 需要 90,000 USDC 的資本。
* 期貨 **10 倍槓桿**：同樣的 1 BTC 敞口只需約 9,000 USDC 的保證金，加上手續費。
* 期貨 **50 倍槓桿**：約 1,800 USDC。
* Raydium Perps 在精選市場上支持最高 100 倍槓桿。

槓桿在兩個方向上都放大了影響。在 50 倍槓桿下，逆向 1% 的價格波動會讓該倉位的保證金虧損 50%。

## 全額保證金模式

Raydium Perps **只支持全額保證金模式**：你永續期貨帳戶中的每一單位保證金都在所有開倉頭寸間共享。沒有「隔離此倉位」的開關。

影響包括：

* 獲利的倉位可以補貼虧損的倉位，延遲強制平倉。
* 反之，一個市場的大幅虧損會侵蝕其他倉位的保證金緩衝，並可能連鎖強制平倉。
* 如果你想在不同策略間隔離風險，請使用**不同的錢包**——每個錢包有自己的期貨帳戶。

## 單向模式

你不能同時在同一市場上持有多頭和空頭。在現有倉位對側下單會縮小倉位或翻轉其方向。

例子：持有 1 BTC-PERP 多頭。下達市價賣出 0.3 BTC-PERP 會將倉位縮小至 0.7 BTC 多頭。下達市價賣出 2 BTC-PERP 會平掉多頭並開啟 1 BTC 空頭。

如果你想在同一標的資產上持有真正不相關的多空敞口，請使用兩個不同的錢包。

## 強制平倉

每個開倉倉位都有**維持保證金要求**——保持倉位活躍所需的最小保證金對名義價值比率。如果你的全額保證金比率跌破該閾值（價格對你不利、資金費用累積或其他倉位的虧損侵蝕了你的緩衝），強制平倉引擎會：

1. 部分或完全以市價平倉，首先平掉風險最大的倉位。
2. 收取進入保險基金的強制平倉費。
3. 一旦你的保證金比率回到閾值以上，或所有倉位都被平倉後停止。

在快速波動的市場中，強制平倉可能遠超名義平倉價格成交——波動市場可能在引擎完成前穿過多個價格區間。

## 資金費率

永續期貨通過**資金費率**保持與現貨參考價格的錨定：多空頭寸間的定期支付。當期貨交易價高於現貨時，多頭向空頭付費；低於現貨時，空頭向多頭付費。確切公式、間隔和上限是 Orderly 參數；從市場數據端點即時獲取這些數據，而不是硬編碼。

資金費率根據你的 USDC 餘額結算（不是你的保證金資產），即使你的保證金是 SOL 或 ETH。

## 滑點

波動市場中的市價單可能成交於遠低於最後交易價的價格。滑點風險隨以下因素增加：

* 訂單簿流動性不足（非流動性市場或低確定性方向）。
* 相對於簿深度的訂單大小。
* 更寬的買賣價差，在新聞事件或非交易時段通常更寬。

經驗法則：訂單大小超過對方頂級簿深度 20–30% 的市價單應該被拆分或改為掛單／限價單執行。

## 開倉前的風險檢查清單

* 我的槓桿是否適合該市場的波動性？（BTC ≠ 小盤代幣期貨）
* 我的強制平倉價在哪裡？大多數 UI 會顯示；下單前確認。
* 當前資金費率是否對我的方向不利？持續昂貴的資金費率可能侵蝕倉位比價格波動賺回的更快。
* 我是在假設零滑點的情況下調整頭寸嗎？在流動性較弱的市場開倉時應預留 10–50 個基點的滑點。

## 下一步

* [訂單類型](/zh-Hant/products/perps/order-types) — 交易所支持的每種訂單形式。
* [保證金](/zh-Hant/products/perps/collateral) — 你可以存入的資產和單項資產上限。
* [手續費](/zh-Hant/products/perps/fees) — 掛單/吃單費率以及提現手續費。

來源：

* Orderly Network 交易文件（基礎交易所）。
* Raydium Perps 產品介面（perps.raydium.io）。